周度观点及热点资讯
- 行情回顾：本周工业硅现货价格继续大幅下降，期货主力合约反弹上涨但周尾下跌，周度涨幅0.75%，主力持仓量约10.36万手，持仓由7月合约逐渐向9月合约转移。
- 供应：中国工业硅开炉数量增加，西南地区开炉数预计在去年的一半左右，西北地区个别硅炉恢复生产。97硅生产企业多数停产检修。
- 需求：多晶硅市场需求波动，西南西北地区有品牌厂商计划增开生产线，二三线厂家计划停炉检修。硅粉招标价格降价，出口需求薄弱。
- 成本利润：整体生产成本弱势稳定，预计7月份电价成本进一步下降。利润小幅回暖，多集中在期现交割方面。
- 库存：标准仓单持续去库，现货库存高位压制盘面。
- 展望：西南地区开炉速率较缓，下游需求更弱，价格或将处于震荡状态。
- 策略：建议期货单边做空2509合约；或逢低波动率卖出虚值看涨期权。贸易商或上游企业建议卖出看涨期权保护库存。
- 热点资讯：国家发改委提出治理“内卷式竞争”，推动硅产业发展；通威组织上交所投资者交流，提出收储、制定标杆成本价等方案；中美贸易摩擦持续；国家能源局发布2025年能源工作指导意见；有机硅市场价格推涨；美国对中国钨产品、硅片和多晶硅征收关税。
行业格局
- 工业硅产业链涵盖石油焦、木炭、洗精煤、木片、石墨电极、硅矿石、有机硅、多晶硅、铝合金等。
期现市场价
- 现货价格及基差图显示，工业硅553通氧内蒙、天津港、通氧昆明港等价格持续下降。
- 工业硅421四川货、昆明港、新疆货、内蒙等价格持续下降。
- 工业硅期货合约图显示，连续合约和活跃合约价格周度先涨后跌。
库存
- 工业硅行业库存、工厂库存、市场库存、期货库存均持续去库。
成本利润
- 工业硅综合利润小幅回暖，综合所有型号成本保持弱势稳定。
主产区电价
- 西南、西北地区工业硅硅用电价普遍下降。
- 非主产区电价如辽宁丹东、内蒙、青海、甘肃等也普遍下降。
- 硅石价格广西、河南、陕西等地普遍下降。
- 石油焦、石墨电极、硅煤价格普遍稳定或下降。
供给
- 工业硅周度产量和月度产量持续增加。
- 开工率上升，月度产能增加。
- 重点跟踪增产省份企业新增产能合计300万吨。
需求
- 消费量分项和多晶硅产量持续增加。
- 多晶硅库存下降，成本及利润小幅回暖。
- 多晶硅跟踪增产最新投产计划省份企业新增产能合计超过100万吨。
- 有机硅华东地区市场价推涨，中间体DMC月度产量增加。
- 有机硅生产成本下降，生产毛利增加。
- 有机硅跟踪增产最新投产计划省份企业新增产能合计超过200万吨。
- 铝棒产量和月度产量持续增加。
- 原铝系铝合金价格和产量稳定，开工率上升，库存下降。
- 再生系铝合金产量和产能增加，开工率上升，铝合金库存下降。
- 太阳能电池累计产量和电池片价格持续增加。
进出口
- 工业硅出口环比增加，同比减少。
- 多晶硅进口和出口均持续增加。
研究结论
- 工业硅供应能力继续增加，需求有所回暖但整体偏弱，成本下行，库存高位压制盘面，价格或将处于震荡状态。
- 建议投资者期货单边做空2509合约；或逢低波动率卖出虚值看涨期权。贸易商或上游企业建议卖出看涨期权保护库存。
