轻工纺服行业周报：群核科技拟赴港上市，空间智能快速发展

核心观点

• 空间智能快速发展：AI赋能空间设计软件，提升智能化及生产力。空间设计软件行业从基本CAD工具发展到云原生、智能及AI赋能趋势，AI与大数据技术进一步融合推动行业迈向更高智能化及生产力。
• 市场增长潜力：空间需求不断变化，全球及中国空间设计软件市场有望大幅增长。用户对住宅、商业和工业空间需求提升，政府对智能建筑及绿色建筑的支持，推动行业增长。
• 竞争格局：中国空间设计行业竞争格局相对集中，群核科技市场份额领先。群核科技2023年收入排名第一，市场份额超过22.2%，展现国产替代进程。
• 主要业务：群核科技以空间设计和可视化为主，Manycore平台助力实现升级和可扩展性。Manycore平台以AI技术和GPU集群驱动，开放式架构实现数据互操作性、持续升级及可扩展性。
• 收入模式：订阅服务为群核科技主要收入来源，企业客户占据主导地位。2022-2024Q3，订阅收入分别占总收入90.6%/97.5%/98.3%，企业客户贡献大部分订阅收入。
• 财务表现：群核科技收入不断增长，亏损呈下降趋势。2022-2023年营业收入由6亿元增长至6.64亿元，同比增长10.67%。2024年前三季度营业收入为5.53亿元，较2023年前三季度增长13.79%。2022-2024Q3出现经营亏损，主要由于前期投资，但随着产品部署规模扩大及客户群增长，亏损净额与经调整亏损金额持续下降。

关键数据

• 中国空间设计软件行业市场规模：预计2028年将达到约233亿元人民币。
• 群核科技市场份额：2023年收入市场份额超过22.2%。
• 群核科技客户数量：2022-2024Q3，企业客户由33,058名上升至45,548名，个人客户由311,107名上升至413,827名。
• 群核科技财务数据：2022-2023年营业收入同比增长10.67%，2024年前三季度营业收入同比增长13.79%。2022-2024Q3出现经营亏损，但亏损净额与经调整亏损金额持续下降。

研究结论

• 群核科技在空间设计软件行业具有领先地位，Manycore平台助力实现升级和可扩展性，订阅服务为主要收入来源，企业客户占据主导地位。
• 随着产品部署规模扩大及客户群增长，群核科技有望在未来实现盈利。
• 行业竞争格局相对集中，群核科技市场份额领先，展现国产替代进程。