核心观点
- 豆包大模型家族及Agent全线升级，推动AI应用商业化加速。豆包大模型1.6系列是国内首个支持256K上下文的思考模型，升级了深度思考、多模态理解、图形界面操作等能力，且拥有更高性价比。Seedance1.0pro模型具备“无缝多镜头叙事、多动作及随心运镜、稳定运动与真实美感”三大特征，定价业内最低。豆包大模型家族及Agent的全线升级，具备多模态、推理强能力及高性价比，或在游戏、影视等内容创作及电商、教育等领域得到更广泛运用。
- 新游继续亮眼表现，暑期档优质电影储备丰富，继续聚焦IP内容/潮玩上新。七麦数据显示，友谊时光《暴吵萌厨》近一周维持iPhone游戏免费榜前2，心动公司《伊瑟》进入全球31个国家及地区iPhone游戏畅销榜前50；巨人网络《超自然行动组》iPhone游戏畅销榜排名提升至前40。上海国际电影节于6月13日开幕，拉开暑期档帷幕，包括《酱园弄·悬案》《长安的荔枝》《731》（猫眼想看人数分别55/28/61万+）及国漫动画电影《罗小黑战记2》《浪浪山小妖怪》等备受期待的新片定档暑期。
- AI竞速进入新阶段，推理极限、时间理解与3D生成全面突破。苹果发布论文验证模型推理性，对当下大模型（如DeepSeek-R1、OpenAIo3-mini、Claude3.7Sonnet）所谓“类人推理能力”提出质疑。Time-R1是一款由伊利诺伊大学香槟分校团队开发、仅3B参数的小型大语言模型，却在时间推理能力上实现重大突破。Direct3D-S2是由DreamTech团队联合南京大学、复旦大学和牛津大学共同研发的一款全新3D生成大模型，最近登顶HuggingFace全球3D建模趋势榜，成为业界关注的焦点。
关键数据
- 豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较2024年5月刚发布时增长137倍。
- 豆包大模型1.6系列输入/输出价格分别为0.8/8元每百万tokens，综合成本较豆包1.5深度思考模型降低63%。
- Seedance1.0 pro模型每千 tokens 0.015元，相当于每生成一条5秒的1080P 视频只需3.67元。
研究结论
- 建议继续布局AI，重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零。
- 建议密切关注IP内容及潮玩上新，游戏板块继续重点推荐心动公司、完美世界、恺英网络、吉比特、网易-S、神州泰岳，受益标的为友谊时光、巨人网络；电影板块重点推荐上海电影，受益标的为欢喜传媒、中文在线、猫眼娱乐、万达电影；IP潮玩继续推荐布鲁可、奥飞娱乐，受益标的为泡泡玛特、创源股份、奥雅股份、量子之歌、京基智农。
- 风险提示：AI应用商业化进展、游戏流水、电影票房、IP潮玩销量低于预期。
