2025年5月外贸数据点评：关税压力松减，顺差再破千亿

5月外贸数据点评总结

主要观点

• 5月中国外贸进出口总值3.81万亿元，增长2.7%，其中出口2.28万亿元增长6.3%，进口1.53万亿元下跌2.1%，贸易顺差7435.57亿元。
• 美元计价下，进出口总值5289.82亿美元增长1.3%，出口3161.01亿美元增长4.8%，进口2128.81亿美元下跌3.4%，顺差1032.2亿美元。
• 4月中美经贸会谈后关税压力松减，但受滞后效应影响，对美出口继续下滑，跌幅扩大；对欧盟出口回升，对东盟、日本出口回落但增速仍高。
• 主要出口商品中，服装、玩具有所回升，汽车出口显著回升，其他机电商品下滑；主要进口商品除大豆外增速均回落，大豆回升显著。

关键数据

• 5月出口增速较上月继续回落，进口跌幅扩大，顺差再破千亿美元。
• 对美出口跌幅进一步扩大，对欧盟出口回升，对东盟、日本出口虽有回落但增速仍高。
• 主要出口商品中，服装、玩具有所回升，汽车出口显著回升。
• 主要进口商品除大豆外增速均回落，大豆回升显著。

研究结论

• 中国外贸在关税冲击下表现韧性，主要得益于制造业优势地位和及时调整出口结构。
• 国内政策将统筹内外经济工作，推动内外贸一体化，以高质量发展应对外部环境不确定性。
• 风险提示包括地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化。