中小科创2025年中期投资策略：科创奇点已至，关注新一代信息科技技术投融资机会

核心观点

• 市场复盘：板块估值率先修复，关注业绩端回暖。2025年上半年，A股中小科创受DeepSeek强势破圈带动领涨，但特朗普“对等关税”政策引发波动，后随着中国反制及谈判推进，市场修复至关税冲击前水平。科创板整体营收及毛利已出现底部特征，盈利端以结构性弱复苏为主，业绩回暖在路上。股权投资市场投资规模降幅收窄，半导体、IT、机械制造等行业已出现结构性增长。
• 未来展望：建议聚焦新兴产业、高成长的细分领域龙头。下半年，特朗普“对等关税”与地缘政治扰动仍具不确定性，企业盈利的全面复苏仍需逆周期调节政策的传导，科创板下半年将以结构性行情为主。经济弱复苏、经济结构转型升级、流动性偏宽松，以及新一轮并购重组浪潮的背景下，中小科创预计占优。
• 四大方向：AI+、卫星互联网、低空经济、国产替代。建议关注趋势性新兴产业方向（技术+需求+政策共振）相关投资机会，重点包括：
  • AI+：模型能力持续迭代、生态日趋繁荣，“AI+应用”加速落地。关注“AI+应用”侧投资机会。
  • 卫星互联网：新基建，产业处加速期。关注制造&应用配套市场。
  • 低空经济：低空未来将至，可计算低空交通网络建设势在必行。关注数字基建及数据服务类投资机会。
  • 国产替代：科技逆全球化主义抬头下，国产替代的迫切性提高。关注CAE、高端科学仪器等卡脖子领域。
• 受益标的：萤石网络、浩瀚深度、凌云光、中科星图、开普云、索辰科技、合合信息、星图测控、上海瀚讯等上市公司，以及极光星通、恪赛科技、笛思科技、坤恒顺维、触点互动等非上市公司。
• 风险提示：系统性风险、流动性风险、技术迭代不及预期风险、政策落地不及预期风险等。