永兴股份作为广州市政府唯一垃圾焚烧平台企业,资产质量显著优于同行。公司已结束产能建设期,运营14个控股垃圾焚烧发电项目和4个生物质处理项目,固废运营规模居行业前列。
核心优势与关键数据
- 现金流优异:2024年收现比100%、净现比232%,项目区位优质,国补比例低、热值高、单体项目规模大。
- 类永续经营:项目所有权形式主要为政府采购服务,经营模式稳定。
- 垃圾收运保障:广环投股东承诺保证垃圾收运充裕。
- 增长空间:原生垃圾+陈腐垃圾处理渠道拓展,垃圾处理量仍有一定增长潜力。
- 财务质量:2023年建造收入下滑至0.15亿元,2024年无建造收入贡献,收入利润质量高。
研究结论
公司现金流优异、经营模式稳定,且具备一定增长空间,资产质量优于同行,建议关注。