海上风电景气向上,大金重工今年有望业绩与估值双击,在手订单可保障2027年后业绩增长的持续性。
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核心观点:公司25年1-5月连续中标2个共计约20亿元的欧洲海风单桩订单,预计今年欧洲基础市场落地订单规模有望同比翻倍,推动业绩增长并提升估值。
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关键数据:
- 25年1-5月中标欧洲海风单桩订单约20亿元。
- 预计今年欧洲单桩中标规模可达29-44万吨(保守/中性/乐观市占率假设下)。
- 22-24年公司在欧洲单桩市场签单份额约20%。
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研究结论:
- 产能释放:唐山曹妃甸基地2H25逐步投产,最大年产能达80万吨/吨,支持欧洲项目大型化需求。
- 碳减排优势:全球唯一通过SBTi审核的海工企业,满足英国最新补贴要求,强化拿单能力。
- 竞争格局:欧洲本土企业扩产困难,部分企业开始出清,大金重工市占率有望提升。
- 订单超预期概率高:推动2027年业绩保持高增确定性,驱动业绩与估值双击。