秘鲁：2025年第四条磋商新闻稿；员工报告

核心观点

秘鲁经济在 2024 年经历了强劲复苏，但政治不确定性上升，预计 2025 年经济增长将放缓。通胀预计将保持在目标区间内。外部风险偏向下行，但秘鲁拥有充足的缓冲来应对冲击。

关键数据

• 2024 年经济增长预计为 3.3%，2025 年预计放缓至 2.8%。
• 通胀预计将保持在 1-3% 的目标区间内。
• 2024 年经常账户顺差进一步扩大至 2.2% 的 GDP。
• 外部储备充足，截至 2024 年底达到 792 亿美元。
• 公共债务占 GDP 比例相对较低，为 32.8%。

研究结论

• 建议继续采取中性货币政策立场，并保持汇率灵活性。
• 2025 年财政赤字目标需要在选举年付出更多努力才能实现。
• 中期需要进一步采取财政整顿措施，以实现财政规则赤字目标和债务上限。
• 需要采取有针对性的宏观审慎政策，以应对剩余的美元化信贷风险。
• 需要采取措施重振国内资本市场，例如禁止未来养老金提取。
• 需要更新财政分权框架，以帮助释放长期停滞的采矿项目，并确保采矿红利转化为更大的发展。
• 需要进行更多结构性改革，以提高潜在增长率，包括改革劳动力法和税法，打击腐败，提高司法机构的独立性和完整性，增强抵御自然灾害的能力，以及利用数字技术和人工智能带来的机遇。

政策建议

• 财政政策：采取支出和收入措施，以实现中期财政目标。
• 金融政策：继续积极应对金融脆弱性，并采取措施重振国内资本市场。
• 结构性改革：更新财政分权框架，改革劳动力法和税法，打击腐败，提高司法机构的独立性和完整性，增强抵御自然灾害的能力，以及利用数字技术和人工智能带来的机遇。