石油沥青周报：去库状态延续，市场支撑稳固

核心观点：本周沥青期货市场延续震荡偏强态势，BU主力合约周度涨幅录得1.5%。市场支撑稳固，主要得益于供需两弱格局延续和库存小幅去化。

市场分析：

• 供应方面：国内重交沥青77家企业产能利用率为31.3%，环比上涨3.6%。辽河石化、盘锦北沥、镇海炼化以及金陵石化增产，叠加科力达以及江苏新海复产沥青，导致整体产能利用率提升。
• 需求方面：国内沥青需求整体表现缺少亮点。南方进入梅雨季节，下周降雨天气较为频繁，沥青需求将呈现偏弱状态；北方地区降水量偏少，但资金情况没有改善，沥青终端需求缺乏超季节性的增长动力。
• 库存方面：截至6月5日，国内54家沥青样本厂库库存共计83.3万吨，较6月3日减少1.5%。

宏观与成本端：近期宏观情绪有所修复，叠加汽油终端消费旺季来临，原油呈现震荡反弹态势，沥青成本端支撑偏强。但受地缘与宏观因素影响，油价或反复波动，短期趋势仍不明朗。

研究结论：

• 沥青基本面供需两弱格局延续，炼厂供应边际回升但增长有限，终端需求基本盘稳固，部分南方资源流向北方。
• 库存小幅去化，整体维持低位，市场支撑较为稳固。
• 受南方雨季影响，市场对高价资源接受力度不足，推涨动力有限。

策略：

• 单边：震荡，短期支撑偏强
• 跨品种：无
• 跨期：逢低多BU2507-2509价差（正套）
• 期现：无
• 期权：无

风险：原油价格波动、宏观风险、原料供应风险等