2025易凯资本中国健康产业白皮书-医疗与健康服务篇

一、2024年中国医疗服务市场持续扩大，人口结构变化、科技发展是主要驱动力。市场规模预计超过10万亿元，老龄化是核心增长动力。政府、社会和个人卫生支出持续增加，推动市场扩大。基层医疗和医养结合服务占比提升，但慢性病管理、康复护理等需求激增。

二、政策和监管环境变化对行业产生显著影响。医疗反腐力度加大，覆盖范围更广，监管更智能化。三明医改经验推广，推动医疗服务向“价值医疗”转型。外商独资医院试点政策突破，吸引国际资本落地。

三、行业面临的问题困境与机会。A股医疗服务板块震荡分化，港股医疗服务板块表现亮眼。一级市场交易呈现并购视角深化和融资交易投早、投小的特点。民营医疗机构需明确定位，实现与公立医疗的差异化竞争。医养深度融合，康复医疗产业成为精准化转型中的黄金赛道。

四、当前最重要的投资主题。老龄化带来特医食品、慢病管理、康复及失能照护等细分领域的发展机遇。AI对医疗服务的影响迅速且广泛，机器人加速从概念走向落地，涵盖手术机器人、康复机器人和养老陪伴机器人等各类产品。并购交易呈现行业整合与跨界融合趋势。

五、新玩家和新玩法。外商独资医院试点政策推动高端医疗资源下沉与分级诊疗体系完善。科技巨头聚焦数字化能力输出。除外商独资外，增量社会资本对医疗服务行业的投资较以往明显缺失。中医加速获得认可和支持，医院信息化进入AI时代，上市公司直接并购明显增多。