焦煤焦炭周报：供应扰动增加，煤焦低位反弹

核心观点

焦炭：原材料支撑增强，焦炭小幅上行。本周焦炭供需格局无明显变化，延续淡季供需两弱局面，但安监、环保和进口等焦煤供应端不确定性增加，市场多空博弈加剧，部分空头止盈离场，带动焦炭主力合约低位反弹。 焦煤：供应扰动增加，焦煤低位反弹。5月下旬以来，产地部分煤矿因完成月度生产目标，产量有所回落。6月是全国安全生产月，安监叠加环保压制，国内焦煤产量不确定性增加。进口方面，蒙古国证券交易所煤炭竞拍情况不乐观，几乎所有线上拍卖均以流拍收尾，且蒙古国政坛动荡引发市场担忧。

关键数据

• 焦炭：30家独立焦化厂吨焦盈利-19元/吨，周环比改善20元；230家独立焦化厂产能利用率74.93%，降0.15%；独立焦化厂、钢厂焦化厂焦炭合计产量113.82万吨，周环比降0.31万吨；全国247家钢厂铁水日均产量241.8万吨，周环比降0.11万吨。
• 焦煤：110家洗煤厂开工率60.59%，环比减0.96%；洗煤厂日均产量51.46万吨，环比减0.31万吨；洗煤厂原煤库存327.41万吨，环比增16.43万吨；精煤库存245.06万吨，环比增22.99万吨；523家炼焦煤矿精煤日均产量74.5万吨，环比降1.8万吨。

研究结论

焦炭：本轮反弹是由焦煤供应扰动引发的空头止盈，反弹的持续性关键在于焦煤供应端实际情况，警惕收缩预期证伪驱动焦炭二次探底。 焦煤：供应扰动增加引发部分空头止盈离场，期货价格冲低后大幅反弹，但考虑到中长期供需格局尚未扭转，本轮反弹可持续性预计有限，关注供应端情况。