研究早观点
- 市场走势：2025年6月9日，国内主要指数涨跌互现，上证指数微涨0.04%，深证成指、沪深300、中小板指、创业板指、科创50均下跌。
- 新股市场：5月份三大板块新股首日涨幅和开板估值下降，周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内正涨幅占比20.83%。
- 科创板：上周无新股上市，海博思创录得周涨幅超3%，联芸科技、汉邦科技录得周跌幅超-3%。
- 创业板：上周无新股上市，博科测试录得周涨幅超5%，太力科技、宏工科技录得周跌幅超-10%。
- 沪深主板：上周古麒绒材上市，首日涨幅148.34%，首日开板估值34.86倍，中力股份录得周涨幅超20%，古麒绒材录得周跌幅超-10%。
- 新股周期：4月份创业板和主板新股首日涨幅和开板估值上升，科创板新股发行PE下降，但创业板新股发行PE上升；5月份三大板块新股首日涨幅、开板估值和发行PE均下降。
- 投资建议：关注近端已上市重点新股（如矽电股份、弘景光电、胜科纳米等）和待上市重点新股（影石创新）。
- 风险提示：新股大幅波动、业绩不达预期、系统性风险。
行业评论：汽车
- 无人物流市场：多家企业加速布局，竞逐千亿级市场。
- 九识智能：E系列无人物流车上市，售价19800元，提供租车服务。
- 顺丰同城：无人车运营规模达200台，覆盖38个城市，5月活跃路线破万条。
- 新石器：每月交付超千辆无人车，预计2025年底在快递以外场景铺设4000-5000辆。
- 驭势科技：向港交所递交招股说明书，2022-2024年营收分别为6548.3万元、1.61亿元、2.65亿元。
- 卡尔动力：完成约3亿元A+轮融资，突破L4级自动驾驶编队运营里程2000万公里。
- 文远知行：在阿布扎比开启Robotaxi试运营，RobovanW5无人物流车提供多种解决方案。
- 投资建议：关注头部智驾公司（小马智行、文远知行）、智驾芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、Tier1环节（德赛西威、经纬恒润）、激光雷达（禾赛科技、速腾聚创）。
- 风险提示：无人物流车销量不及预期、高阶智驾技术落地不及预期、法规政策实施不及预期、国内外供应商竞争加剧。
行业评论：军工
- 国产大型客机：C919研制成功，中国商飞形成全系列产品三部曲。
- 市场格局：需求重心向亚太地区转移，中国航空市场未来二十年将超过欧洲和北美。
- 中国商飞：在大飞机制造业双寡头格局下最有希望破局，国产化率持续提升。
- 重点公司：中航西飞、中航沈飞（机体结构件）、中航高科（原材料）。
- 风险提示：产能提升不达预期、供应链风险、适航认证进度不达预期、产品定位失误。
行业评论：非银行金融
- 科技金融服务：中证协制定《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，科技金融占50分，股权融资分值最高。
- 公司治理：证监会推动上市公司治理规则完善，加大对违法行为的打击力度。
- 市场行情：上周主要指数下跌，A股成交金额5.47万亿元，两融余额1.80万亿元，中债-总全价(总值)指数下跌0.94%。
- 风险提示：宏观经济数据不及预期、资本市场改革不及预期、一二级市场活跃度不及预期、金融市场大幅波动、市场炒作并购风险。
