医药健康行业研究：继续挖掘仿创药低估资产，暑期消费相关需求可能到来

投资逻辑

• 医药板块创新药领域持续取得临床进展，建议关注仿创药板块重估机会。
• 国家医保谈判和集采进程是投资把握的重要节点。
• 高考结束和暑期高峰将带动医疗服务、药房、医美等相关板块需求复苏。

药品板块

• 翰森制药阿美替尼在英国获批上市，成为中国首个海外上市的原研EGFR-TKI。
• 小核酸药物在慢病领域快速推进，舶望制药高血压新药进入2期临床。
• 建议关注本土原研“真创新”类药企及国际化高水平引进能力领先的药企。

生物制品

• 三生国健抗IL-1β单抗上市申请获受理，关注领域内研发及商业化进展。
• 我国尚未有白介素-1β（IL-1β）的单克隆抗体药物上市，临床治疗需求亟待满足。

医疗器械

• 创新产品研发及推广力度加大，关注国内终端需求恢复。
• 可孚医疗呼吸支持系列产品亮相呼吸病学术年会，国产企业市场份额有望进一步扩大。
• 乐普医疗“童颜针”产品国内顺利获批，医美产品布局有望为部分器械公司带来新的增长点。

中药

• 关注创新药管线布局及进展。
• 中药上市公司多拥有较好的现金流或资金储备，在化药创新药适当布局有利于寻找新的潜力增长点。

医疗服务及消费医疗

• 时代天使推出口扫品牌AngelScanner，并发布首款口腔扫描仪AngelScanner A8，完善了数字化正畸诊疗路径。

投资建议

• 创新药和部分仿创药继续是布局的重中之重，关注个股预期差。
• 一季报后景气度反转和业绩改善将带来连锁药房、器械、CXO、仿制药、中药、医疗服务等左侧板块的个股投资机会。

重点标的

• 创新与仿创药：华东医药、三生制药、映恩生物、科伦博泰、科伦药业、恒瑞医药、特宝生物、康方生物等。
• 左侧板块反转：人福医药、益丰药房、恩华药业、长春高新、安图生物、新产业、太极集团、迈瑞医疗等。

风险提示

• 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。