螺纹钢、热卷产业风险管理日报2025/06/06
核心矛盾
中美元首电话沟通释放积极信号，叠加外蒙总理换届、焦煤减产传闻等因素，焦煤期货强势反弹，带动钢材盘面上行，市场情绪升温。但基本面显示焦煤供需过剩，钢材市场进入需求淡季，本周需求明显下滑，高供应态势难以维系。预计盘面仍将呈现弱势。
利多解读
- 钢材总库存不高，处于去库通道。
- 基差仍在高位，仓单量较少。
- 外蒙换总理，市场担心蒙煤出口缩减。
- 中美通话释放积极信号。
利空解读
- 本周钢材表需走弱，呈现淡季走弱现象。
- 铁水产量呈现减量倾向，原料供应仍宽松（铁矿进入季节性冲量，焦煤库存较高），成本支撑难言乐观。
价格区间预测（月度）
- 螺纹钢10合约：2800-3130元/吨
- 当前波动率（20日滚动）：13.90%
- 当前波动率历史百分位（3年）：13.9%
现货敞口策略推荐
套保工具
产成品库存偏高，担心钢材价格下跌
- 多空组合：RB2510卖出40%，HC2510卖出40%，RB2510C3200卖出50%
- 策略：做空螺纹或热卷期货锁定利润，弥补生产成本。
采购常备库存偏低，希望根据订单进行采购
- 多空组合：RB2510买入20%，HC2510买入20%，RB2510P2700卖出20%
- 策略：买入螺纹钢或热卷期货锁定采购成本，或卖出看跌期权收取权利金。
市场数据
螺纹、热卷盘面价格
- 螺纹钢01合约收盘价：2971元/吨（-12元/吨）
- 螺纹钢05合约收盘价：2975元/吨（-23元/吨）
- 螺纹钢10合约收盘价：2975元/吨（-16元/吨）
- 热卷01合约收盘价：3087元/吨（-12元/吨）
- 热卷05合约收盘价：3085元/吨（-13元/吨）
- 热卷10合约收盘价：3092元/吨（-15元/吨）
螺纹、热卷现货价格
- 螺纹钢汇总价格：中国3232元/吨，上海3120元/吨，北京3160元/吨，杭州3130元/吨，天津3200元/吨
- 热卷汇总价格：上海3200元/吨，乐从3230元/吨，沈阳3060元/吨
热卷FOB出口价
- 中国：445元/吨（-5元/吨）
- 日本：510元/吨（-15元/吨）
- 印度：560元/吨（-25元/吨）
- 土耳其：550元/吨
- 独联体：455元/吨
热卷CFR进口价
- 东南亚：472元/吨（-4元/吨）
- 中东地区：475元/吨（-15元/吨）
- 欧盟：610元/吨
- 印度：457元/吨（-5元/吨）
螺纹、热卷基差
- 螺纹01基差（上海）：149元/吨
- 热卷基差（上海）：108元/吨
螺纹、热卷月差
- 螺纹01-05月差：-4元/吨
- 螺纹05-10月差：0元/吨
- 螺纹10-01月差：48元/吨
- 热卷01-05月差：23元/吨
- 热卷05-10月差：-7元/吨
- 热卷10-01月差：52元/吨
卷螺差
- 卷螺差（上海）：90元/吨
- 卷螺差（北京）：80元/吨
- 卷螺差（沈阳）：-120元/吨
螺纹铁矿比值
- 01螺纹/01铁矿：-4.44
- 05螺纹/铁矿：-4.57
- 09螺纹/铁矿：-4.22
螺纹焦炭比值
- 01螺纹/01焦炭：-2.17
- 05螺纹/焦炭：-2.17
- 09螺纹/焦炭：-2.20
各钢材即期利润（SMM）
- 长流程大厂螺纹钢利润（即期）：-2500元/吨
- 长流程热卷利润（即期）：250元/吨
- 冷轧利润（即期）：500元/吨
- 中厚板利润（即期）：-500元/吨
- 电弧炉螺纹钢利润（即期）：-500元/吨
- 普方坯利润：-2500元/吨
各钢材原料滞后三周利润（SMM）
- 长流程大厂螺纹钢利润（原料滞后三周）：-5000元/吨
- 冷轧利润（原料滞后三周）：-500元/吨
- 中厚板利润（原料滞后三周）：-500元/吨
- 电弧炉螺纹钢利润（原料滞后两周）：-500元/吨
- 长流程热卷利润（原料滞后三周）：-5000元/吨
现货卷螺差（上海）季节性
螺纹/09铁矿季节性
螺纹/09焦炭季节性
焦煤/铁矿比季节性
焦炭/焦煤季节性
热卷各国家FOB价格
- 热轧板卷：SS400 3.2mm（日本）：750美元/吨
- 热轧板卷：SAE1006 3mm（印度）：780美元/吨
- 热轧板卷：SS400 4.75mm（出口）：780美元/吨
各钢材成本（SMM）
- 长流程大厂螺纹钢成本（即期）：2500元/吨
- 长流程热卷成本（即期）：3000元/吨
- 中厚板成本（即期）：3500元/吨
- 冷轧成本（即期）：4000元/吨
- 普方坯成本：4500元/吨
热卷天津港FOB价格-国内市场价季节性
土耳其废钢-唐山钢坯季节性
冷热价差（上海）季节性
唐山钢坯-北京螺纹季节性
上期所螺纹钢仓单库存季节性
上期所热卷仓单库存季节性
