核心观点: 中国创新药行业正处于前所未有的估值重估周期,主要驱动力包括:短期医保放量带来的收入端改善、中周期企业步入盈利周期、长期估值提升预期。
关键数据:
- 2025年将是中国创新药行业集体在收入端放大的元年,80%的A股和港股创新药已纳入医保。
- 2025-2028年将是中国创新药企业集体步入盈利周期的四年。
- 截至2024年,中国创新药申报上市数量已超过一半,批准数量也接近一半。
- 截至2025年5月,中国创新药出海交易总额已超过110亿美元,首付额跃升至数十亿美元级别。
- 中国医保支付总额为2.8万亿,2024年仅创新药获得约1200亿,发展空间巨大。
研究结论:
- 中国创新药行业具备工程师红利、病人红利和病种红利三重优势,未来发展空间广阔。
- 医保谈判政策对创新药明显倾斜,医疗反腐也为创新药企业带来利好。
- 创新药投资兼具高成长、高弹性、高波动特点,建议长期持有优质资产,并利用市场调整机会布局。
- 主动型医药基金相较于ETF更具优势,建议选择专业机构进行投资。