北交所信息更新：海外市场布局深入出口销售增长迅速，2025Q1归母净利润同比增长53%

2025-06-05 诸海滨开源证券静心悟动

核心观点：视声智能凭借KNX安全协议产品数量位居中国第一的技术壁垒，以及国内销售与海外市场并举的销售策略，实现业绩持续增长。公司积极布局人工智能、边缘计算等技术领域，并推出多款支持KNX、SIP及多种无线通信协议的智能中控屏，巩固市场领先地位。
关键数据：
- 财务表现：2024年营收2.49亿元，同比增长5.35%；归母净利润4767.95万元，同比增长21.76%。2025Q1营收6146.59万元，同比增长27.56%；归母净利润1522.74万元，同比增长53.10%。
- 研发投入：2024年研发费用率11.74%，研发费用2,920.19万元。拥有267项专利，其中发明专利53项。
- 市场拓展：2024年出口销售同比增长23.46%，产品应用于多个标杆性建筑及高端地产项目。在全国建立多个GVS智能体验中心和服务中心。
研究结论：
- 盈利预测：上调2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为65/83/105百万元，EPS分别为0.92/1.17/1.48元/股，对应PE分别为29.4/23.2/18.3倍。
- 投资评级：维持“增持”评级，看好公司业绩持续增长及全球唯一开放式智能家居和楼宇控制领域标准KNX技术壁垒。
风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险。