- 核心矛盾：纯苯、苯乙烯检修高峰期结束，供应逐渐增加，供需格局趋向宽松。但苯乙烯刚经历纸货交割，空头补空后现货流动性恢复需时间，下游工厂原料库存低位有补库需求，导致盘面下行过程中现货及6上基差相对抗跌。中长期看苯乙烯进入需求淡季，价格受纯苯拖累预计向下运行。
- 利多解读：
- 中国苯乙烯工厂库存17.07万吨，环比减少8.44%，库存持续下降。
- 下游工厂原料库存不多，补库需求对价格形成支撑。
- 美国收紧乙烷出口消息对下游化工品形成利多。
- 利空解读：
- 江苏纯苯港口库存14.5万吨，环比增加1.4%，6月进口量预计再次触及前高。
- 纯苯需求无明显好转，供应持续过剩。
- 中石化化工销售纯苯挂牌价格下调100元/吨至5850元/吨。
- 江苏苯乙烯港口库存8.91万吨，较上周期增加19.44%。
- 前期检修苯乙烯装置陆续回归，供应逐渐增加，供需转向宽松。
- 价格区间预测（月度）：6800-7600元/吨。
- 当前波动率：29.40%（20日滚动），历史百分位85.8%。
- 现货敞口策略推荐：
- 库存管理：
- 产成品库存偏高：做空苯乙烯期货锁定利润（建议入场区间7100-7200元/吨，套保比例25%）。
- 采购管理：
- 常备库存偏低：买入苯乙烯期货锁定采购成本（建议入场区间6900-7000元/吨，套保比例50%）。
- 多采购需求：卖出看跌期权收取权利金降低采购成本（建议入场区间6900元/吨，套保比例75%）。
- 产业链价格基差：
- 华东-EB062：2020-713元/吨（涨跌-13元）。
- 华东-EB073：653-3605元/吨（涨跌-5元）。
- 华东-EB084：474-389元/吨（涨跌-9元）。
- 华东-EB095：1050-28元/吨（涨跌-8元）。
- 产业链利润：
- EB一体化利润：-318.81-341.02元/吨。
- EB非一体化利润：142.54-462.18元/吨。
- 己内酰胺利润：-195-170元/吨。
- 苯酚利润：-199-71.75元/吨。
- 苯胺利润：7.05-122.60元/吨。
- 己二酸利润：-1633.75-1080元/吨。
- EPS利润：513.25-9.27元/吨。
- HIPS利润：-198.59-44.07元/吨。
- ABS利润：116.31-6.3元/吨。
