纯碱玻璃期货周报：纯碱09合约创下新低 玻璃仍存下行压力

一、市场回顾
上周纯碱2509合约震荡收跌，周线创下上市以来新低；玻璃2509合约下跌2.8%，重回基本面逻辑延续下跌，触及年内新低1002元/吨，下方1000整数关口支撑相对有效。

二、基本面分析
2.1纯碱：

• 供应端：检修落地推动供应大幅减少，周度开工率降至80.27%，产量大跌8%至67.77万吨，但需求偏弱导致累库，库存环比增加0.63%至171.2万吨（重碱库存增加1.27%）。
• 需求及库存：产销率环比提升2.35个百分点至98.42%，但下游按需采购为主，库存上涨打压多头信心。
• 结论：5月下旬检修计划对盘面有利，但库存未显著去化，纯碱2509合约或仍在1300附近震荡偏弱，若库存配合供应持续下跌则略有修复。

2.2浮法玻璃：

• 供应端：产线稳定，周度产量微降0.02%至109.17万吨，开工率环比下降0.24个百分点至75%。
• 需求端：梅雨季前企业集中出货，但深加工订单环比增加0.5%至10.4天，同比下跌7.2%；房地产政策维稳支撑有限，价格同比降幅收窄。
• 库存：需求提振有限、供应下行放缓，库存环比增加0.77%至340.41万吨，创近三年同期高位。
• 结论：基本面利多不明显，玻璃2509合约下方1000关口支撑较强，但中长期仍存下行压力。

三、总结

• 纯碱：受需求偏弱拖累库存上涨，虽检修计划利好但盘面或继续震荡偏弱，关注库存边际变动。
• 玻璃：需求端同比弱于往年，库存高位压制价格，短期存在分歧但中长期下行压力持续。