国债期货数据周报：美方关税政策反复，引债市小幅波动

2025-05-30 霍柔安国元期货 Mascower

主要观点：本周债市呈V字型走势，受资金面宽松和权益市场下跌影响小幅下跌，后因特朗普关税政策波动，风险偏好变化导致债市跳空下跌后回升。当前政策空窗期，国内消息面平静，短期降息预期降低。关税已调降，部分指标或迎底部，政策托底下债市存在韧性，但贸易前景不明朗，市场情绪影响较大。海外方面，美联储降息路径不顺畅，利率将高位维持，短期内市场利率上行和下行空间有限。后续需关注资金面变化及经济数据，基本面压力下长债市场仍有支撑。
周度复盘：国债期货各合约均下跌，30年期国债跳空下跌。各期限国债到期收益率上行。
国债期货指标：跨品种、跨期价差变化，持仓量减少，CTD券净基差和基差走势，IRR走势显示市场波动。
主要影响因素：
- 基本面：4月份规模以上工业企业利润增长1.4%，恢复向好，41个行业中有23个利润同比增长。
- 资金面：央行开展16026亿元逆回购操作，净投放6566亿元，隔夜资金利率稍宽松，MLF投放到期，同业存单到期收益率和发行利率变化。