核心观点
- 私募周表现较好，后市对小市值敞口与基差收敛风险保持谨慎。
- 本周3类私募指增策略为正收益，大约50%的股票中性策略基金收益率为正，大约75%期权策略池基金收益率为正。
- 从细分策略月度表现来看，表现最好的三类细分策略为中证1000指增（+4.35%）、量化选股（+3.65%）、中证500指增（+3.21%）；表现最差的三类细分策略为全复制中性T（+0.23%）、偏套利型（+0.40%）、300中性（+0.58%）。
- 从赛道标签维度指增策略来看，本周4类指增策略超额收益率均为正，具体来看，量化选股为0.77%，中证1000指增为0.55%，沪深300指增为0.48%，中证500指增为0.35%。
- 从周期标签维度指增跟踪来看，本周四类指增策略超额收益率中位数均为正，具体来看，偏持有型指增超额中位数为0.45%，持有型指增超额中位数为0.43%，交易型指增超额中位数为0.31%，偏交易型指增超额中位数为0.18%。
- 从赛道标签维度中性策略跟踪来看，本周大约50%的中性策略收益为正，扣除基差影响后，300中性策略周收益率中位数为0.27%，500中性策略周收益率中位数为0.60%，1000中性策略周收益率中位数为0.23%。
- 从周期标签维度中性策略跟踪来看，本周2类中性策略收益率中位数为正，具体来看，偏持有型Alpha中性中位数为0.15%，持有型Alpha中性中位数为0.05%，偏交易型Alpha中性中位数为-0.01%，交易型Alpha中性中位数为-0.05%。
- 从赛道标签维度期权策略跟踪来看，大约75%期权策略池基金收益为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.37%，近一年收益率为13.17%。从赛道标签维度来看，偏卖权型策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为0.58%。
- 成分股监测模型显示，小微盘近3月投资回报率最高，后市小微盘回撤风险继续保持谨慎。
- 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、中盘因子、成长因子，分别为-1.28、1.15、-0.61。
- 中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为残差波动率因子、BETA因子、动量因子，分别为0.65、-0.63、0.55。
- 中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为BETA因子、残差波动率因子、动量因子，分别为-0.59、0.54、0.48。
关键数据
- 本周3类私募指增策略为正收益，大约50%的股票中性策略基金收益率为正，大约75%期权策略池基金收益率为正。
- 从细分策略月度表现来看，表现最好的三类细分策略为中证1000指增（+4.35%）、量化选股（+3.65%）、中证500指增（+3.21%）；表现最差的三类细分策略为全复制中性T（+0.23%）、偏套利型（+0.40%）、300中性（+0.58%）。
- 从赛道标签维度指增策略来看，本周4类指增策略超额收益率均为正，具体来看，量化选股为0.77%，中证1000指增为0.55%，沪深300指增为0.48%，中证500指增为0.35%。
- 从周期标签维度指增跟踪来看，本周四类指增策略超额收益率中位数均为正，具体来看，偏持有型指增超额中位数为0.45%，持有型指增超额中位数为0.43%，交易型指增超额中位数为0.31%，偏交易型指增超额中位数为0.18%。
- 从赛道标签维度中性策略跟踪来看，本周大约50%的中性策略收益为正，扣除基差影响后，300中性策略周收益率中位数为0.27%，500中性策略周收益率中位数为0.60%，1000中性策略周收益率中位数为0.23%。
- 从周期标签维度中性策略跟踪来看，本周2类中性策略收益率中位数为正，具体来看，偏持有型Alpha中性中位数为0.15%，持有型Alpha中性中位数为0.05%，偏交易型Alpha中性中位数为-0.01%，交易型Alpha中性中位数为-0.05%。
- 从赛道标签维度期权策略跟踪来看，大约75%期权策略池基金收益为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.37%，近一年收益率为13.17%。从赛道标签维度来看，偏卖权型策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为0.58%。
- 成分股监测模型显示，小微盘近3月投资性价比超28%。
- 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、中盘因子、成长因子，分别为-1.28、1.15、-0.61。
- 中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为残差波动率因子、BETA因子、动量因子，分别为0.65、-0.63、0.55。
- 中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为BETA因子、残差波动率因子、动量因子，分别为-0.59、0.54、0.48。
研究结论
- 私募指增策略多数上涨，其中中证1000指增上涨1.15%，量化选股上涨0.68%，中证500指增上涨0.67%，沪深300指增下跌0.64%。
- 小微盘敞口较大，后市小微盘回撤风险继续保持谨慎。
- 沪深300指增基金在杠杆因子和中盘因子的超额风险暴露较大。
- 中证500指增基金的超额风险暴露不大。
- 中证1000指增基金的超额风险暴露不大。
