LLDPE：短期不追空，或阶段性反弹

【基本面跟踪】
LLDPE现货市场价格弱调，波幅在20-100元/吨。线性期货高开震荡走低，市场气氛欠佳，中石油华东、中石化华北、中石化华南部分价格下调，下游工厂谨慎观望，成交一般。

【市场状况分析】

• 宏观方面：贸易战加剧全球贸易不确定性，但短期成本端原油反弹，聚乙烯低价成交尚可，不宜追空。
• 供需分析：
  • 供应端：2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计205万吨，供应压力较大；6月检修虽多，但不足以改变高产量格局。
  • 需求端：农膜和包装膜需求均疲软，开工率分别下降1.07%和0.59%，下游补库力度不足，难以形成去库正反馈。
• 关注点：低压和线性价差扩大，HDPE库存下滑可能推动部分全密度装置转产HDPE（如镇海炼化30万吨装置已重启排产HDPE薄膜），未来LLDPE供应压力或缓解。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 期货基差：09合约基差3790元/吨，月差-3720元/吨。
• 现货价格：华北/华东/华南主力期货合约昨日收盘价6900元/吨，前日6900元/吨。

【研究结论】
短期LLDPE不宜追空，或阶段性反弹。需关注全密度装置转产HDPE的进展，以及低压和线性价差变化对供应端的潜在影响。下游补库力度有限，市场整体维持中性偏弱格局。