煤焦早报：蒙古政局扰动，煤焦夜盘反弹

焦煤

• 供需：焦煤供给受环保检查和安全生产影响收缩，蒙煤通关高位带来进口压力。矿山开工率高位回落，但成交较差导致库存未下滑。
• 库存：矿山精煤库存累库，洗煤厂精煤库存累库，独立焦企库存累库，港口库存微幅累库，钢厂库存去库。
• 价格与价差：蒙5#主焦煤报918元/吨，活跃合约报719元/吨，基差219元/吨。JM2509-JM2601月差收窄。
• 策略建议：短期建议J09多单轻仓持有，待确认见底后加仓。

焦炭

• 供需：焦炭供给持平，铁水产量连续三周下调显示需求见顶回落。
• 库存：焦企库存累库，钢厂库存去库，港口库存去库。
• 价格与价差：天津港准一级焦报1340元/吨，活跃合约报1299元/吨，基差141.86元/吨。J2509-J2601月差收窄。
• 利润：炼焦净利润微利，盘面利润与现货利润均承压。

策略建议

• 关注中美经贸协议影响及国内经济政策，尤其是供给侧限产和财政政策。
• 焦煤价格接近成本线，下跌空间有限，资金博弈影响短期走势。
• 焦炭短期仍面临成本和需求压力，预计六月仍有提降可能。

风险提示

• 供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）。