煤焦早报：焦炭提降落地，煤焦夜盘冲高回落

2024年6月13日 --------------------商品研究 报告内容摘要: --------------------[Table_ReportType]煤焦早报 -----------------期走势评级：焦炭——震荡偏强焦煤——震荡 1.国常会：加快构建房地产发展新模式，研究储备新的去库存、稳市场政策措施。 2.中国五部门联合发布钢铁、炼油、合成氨、水泥四个重点行业的节能降碳专项行动计划。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 焦煤： 现货暂稳，期货回落。沙河驿蒙古主焦煤报1830元/吨(-20)，京唐港山西产主焦煤报2080(-0)。活跃合约报1628元/吨(+25.5)。基差202元/吨(-45.5)，9-1月差-143元/吨（+0.5）。 供给回升，供需趋宽松。110家洗煤厂开工率报69.55%(+0.73)，供给继续回升。230家独立焦企生产率报73.42%(+0.5)，小幅上升。上游去库，下游补库。矿山库存报251.54万吨(+5.03)，洗煤厂精煤库存183.77万吨(+1.15）。247家钢厂库存750.79万吨（+0.07)，230家焦企库存767.65万吨(+0.04)。港口库存245.5万吨(+12)。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 焦炭： 现货提降，期货回落。天津港准一级焦报1990元/吨(-50)，现货市场偏弱运行。活跃合约报2236元/吨(+34.5)，盘面震荡。基差-87.96元/吨(-88.85)，9-1月差-88.5元/吨(-5)。 供增需减，边际走弱。230家独立焦企生产率报73.42%(+0.5)，247家钢厂产能利用率报88.14%(+0.07)，铁水日均产量235.75万吨（-0.08）。上游去库，中下游累库。230家焦企库存36.31万吨（-5.46），247家钢厂库存560.59万吨（-1.28），港口库存206.26万吨（-7.06）。 策略建议： 上周五国常会进一步提出研究储备新的房地产去库存政策，在重大会议之前，政策预期不断强化。另外，近期产业政策上也有一定动作，相关部门对钢铁产业降碳提出要求，后续或有钢铁产量压减的进一步动作出台。夜间美国CPI超预期下滑，美联储议息会议大幅下调今年的降息次数预期。鉴于上周的非农超预期已经交易了一波，因此，市场交易的是利空出尽的逻辑。但从国内大宗市场的反应来看，夜盘开盘冲高之后，大部分品种都有不同程度的回落，表明当下的市场情绪依旧较为谨慎，缺乏持续做多的力量。 产业层面，焦煤供给继续回升，创年后的新高，供需趋宽松。焦炭方面，供给小幅回升，铁水产量持平，供需边际走弱，但绝对缺口仍存。主流钢厂提降焦炭50元落地，现货偏弱。在焦煤恢复夜班的情况下，焦炭供需格局优于焦煤，炼焦利润仍有回升的驱动。 宏观层面和产业层面的分歧延续，煤焦整体走势较为曲折。宏观层面，房地产利好政策不断，产业政策也在逐步出台，但对供需实质性的拉动短期难以见效。产业上依旧是偏悲观的态度，钢材表观需求连续两周下滑，产业链利润承压。我们认为，煤焦大方向还是会跟随整体宏观环境的回暖向上。建议做多09炼焦利润（J:JM=1:2）继续持有，未入场的投资者逢低轻仓试多J09。 信达期货股份有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢行政减产（上行风险） 请务必阅读正文之后的免责条款1 一、焦煤 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格与价差 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 二、焦炭 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格、价差与利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】