生猪日报：供应压力体现 盘面承压回落

生猪日报（2025年6月3日）

现货市场

• 价格走势：今日全国各地生猪价格整体呈现回落状态，市场整体变动有限。河南、山西、湖北等主产省份价格小幅下跌，安徽、湖南、江苏等省份价格跌幅稍大，广东、浙江等地价格稳定。
• 供应情况：规模企业出栏进度继续偏慢，普通养殖户出栏积极性较高，二次育肥入场数量减少，出栏动力增加。生猪出栏体重仍处高位，大体重猪源供应充足，大小猪价差有所回落。
• 关键数据：全国生猪均价为14.20元/公斤，较昨日持平。仔猪价格为485元/公斤，下跌16元；母猪价格为1626元/公斤，下跌1元。屠宰量144.84万头，较昨日减少0.52万头。

期货市场

• 价格表现：生猪期货盘面呈现较大幅度回落，主要因前期涨幅较大开始回调。中长期消息影响显现，但近端影响有限，高供应格局延续。
• 合约价差：月间价差（如LH9-1）出现较大幅度反弹，但反弹空间有限，预计仍以偏弱运行为主。
• 关键数据：主力合约LH2109跌95元至13795元/吨，LH2107跌55元至13205元/吨。

研究结论

• 供应压力：当前市场供应量相对较多，出栏压力仍然存在，预计短期内价格可能继续走弱。
• 期货走势：期货盘面下跌空间相对受限，补栏成本测算显示盘面亏损明显，进一步下跌需要强驱动配合。预计后续盘面仍将以偏弱震荡运行为主。
• 养殖利润：现货养殖利润（自繁自养）为35.65元/头，较昨日下降12.56元；外购仔猪利润为-84.37元/头，较昨日下降68.32元。

交易策略

• 单边：震荡运行为主。
• 套利：LH79反套。
• 期权：卖出宽跨式策略。

图表参考

• 图1：期现货价格走势
• 图2：现货基差
• 图3：LH9-1价差
• 图4：生猪盘面结构
• 图5：生猪自繁自养利润
• 图6：外购仔猪利润