工业硅周报：下游多晶硅面临再度减产，工业硅需求仍无好转

工业硅周报总结

核心观点

工业硅主力合约本周再创新低，SI2506整周跌3.98%至8205元/吨，创历史新低，盘面击穿成本支撑，厂家普遍亏损。现货价格继续下调，厂家降价促成交。

供应端

• 现货价格：不通氧553#报9050元/吨，较上周跌200元/吨；西南地区电力成本下调，但已击穿成本线。
• 产量：4月份产量降至30万吨，较4月减少5万吨；新疆地区减产5万吨，四川地区因丰水期开始复产，产量增长至1.1万吨。
• 开工率：国内工业硅开工率及大企业开工率均维持在合理范围。

需求端

• 多晶硅：4月份产量小幅下滑至9.5万吨，多晶硅持续减产支撑价格，但光伏产业链弱势及美国关税政策影响下，价格受冲击有限。
• 有机硅：DMC价格下滑，有机硅企业减产挺价，但下游需求弱势，价格仍存下跌压力，对工业硅需求走弱。
• 硅铝合金：ADC12价格持稳，铝合金企业开工率稳定，对工业硅需求持稳。
• 库存：本周库存去化0.9万吨，社会库存报59.6万吨，库存压力仍存，下游需求刚需，去化困难。

研究结论

整体基本面维持弱势，供大于求格局仍存。供应端压力仍存，需求端多晶硅和有机硅对工业硅需求走弱，硅铝合金需求持稳，库存高位压制价格。建议逢高空，关注关税影响、多晶硅产量及宏观政策。