工业硅周报：下游多晶硅减产仍无确定性消息，盘面提前兑现

核心观点

工业硅主力合约本周再创历史新低，受到下游多晶硅减产及西南地区复产消息影响，延续跌势。SI2507整周涨跌幅-4.47%，收于7915元/吨，盘面击穿完全成本支撑，厂家普遍亏损。现货价格本周持平，厂家降价以促成交。

供应端

• 现货价格下挫，不通氧553#在8500元/吨左右，较上周持平。
• 西南地区工业硅生产成本压力下降，综合电价下调，但西南厂家开始复产，四川产量增长至1.1万吨。
• 4月份工业硅产量降至30万吨，较4月减少5万吨，新疆产量大幅下滑至16.7万吨，减产落地，后续关注西北地区其他厂家减产情况。
• 供应端压力仍存，预计全国产量将在西北地区减产的带动下稳步下滑。

需求端

• 多晶硅4月份产量小幅下滑至9.5万吨，光伏供给侧改革预期下，多晶硅持续减产，支撑价格，但受美国关税政策影响，关税影响有限。
• 430节点已过，分布式光伏抢装下滑，下游厂家降价促成交，下半年终端装机或不容乐观。
• 有机硅DMC价格下滑，有机硅单体厂家开启联合减产，新增产能继续延期投产，下游需求弱势，有机硅价格支撑力度弱。
• 合金硅价格持稳，终端需求一般，对工业硅需求持稳。
• 库存压力仍存，本周库存较上周累计0.3万吨，目前社会库存报59.9万吨，对工业硅价格压制较强。

策略建议

逢高空

风险提示

关税带来负面情绪冲击，多晶硅产量，宏观政策