L4无人物流车的核心逻辑在于商业化落地和经济性的体现。首先,政策环境的变化是关键驱动力。2021年5月以前,无人物流车缺乏公开道路的法规支持,主要在封闭场景运营;2021年5月后,北京发放首张无人车牌照,各地政府开始推广,三四线城市成为优先场景。其次,经济性显著提升。快递物流公司网点到驿站的运输场景中,无人物流车司机成本仅为传统面包车司机的30%,硬件成本也更低,且可24小时工作,利用率更高。第三,市场需求爆发。顺丰等企业大幅下单,初创企业已开始盈利,预计未来2-3年将出台全国性法规。市场空间巨大,仅网点到驿站场景就需要50万辆以上车辆替换,每年新增需求10万辆,未来可拓展至生鲜冷链、商超、电商仓储运输等领域。重点关注方向包括:1)无人车运营公司(如90、新石器、白犀牛);2)有物流经验的企业(如顺丰、京东);3)核心零部件供应商,特别是智能驾驶方案(国产替代空间大)、运控(德赛西威、经纬恒睿)和激光雷达(禾赛科技);4)代工和生产环节(中国科技、江铃汽车、华晨动力、一汽汽车)。