双焦行情回顾
焦煤基本面概况
- 产量：截至本周五，样本洗煤厂开工率61.55%，周环比减少0.81%，部分煤矿因井下原因或出货不畅主动减产。
- 进口：截至4月底，2025年中国进口炼焦煤总计3632.7万吨，同比下降3.31%，同比由增转降。俄罗斯、加拿大、美国进口量保持增长，蒙古进口量同比下滑，主要因国内需求疲软，下游采购积极性不佳。
- 港口库存：六港口焦煤库存合计303.09万吨，周环比增加3万吨。
- 焦企库存：Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存716.66万吨，周环比下降21.3万吨，焦炭市场二轮提降落地，焦企补库动能不足，消耗厂内库存。
- 钢厂库存：Mysteel调研样本钢厂焦煤库存786.79万吨，周环比下降11.96万吨，钢厂对原料采购积极性下滑，厂内原料库存下降。
焦炭基本面概况
- 供应：国家统计局数据显示，1-4月份全国焦炭产量16443万吨，同比增长3.2%。4月份焦炭产量为4160万吨，同比增7.1%，环比增0.8%，日均产量139万吨，环比增4.1%。
- 焦企开工：钢联统计样本焦企产能利用率75.08%，周环比下降0.1%，焦企开工环比回落，绝对水平仍在高位。
- 焦企库存：截至本周五，Mysteel独立焦企全样本焦炭库存78.33万吨，周环比增加5.23万吨，下游补库动能不足，焦企库存累积，市场心态偏弱。
- 港口库存：港口焦炭库存合计217.18万吨，周环比下降5.9万吨，贸易商集港意愿下降，港口库存回落。
- 钢厂库存：Mysteel调研247家钢厂焦炭库存654.93万吨，周环比下降5.66万吨，钢厂高炉减产，厂内原料消耗速度下降，开始降低厂内原料库存。
- 焦炭需求：国家统计局数据显示，1-4月份全国生铁产量28885万吨，同比增长0.8%。4月份生铁产量为7258万吨，同比增0.7%，环比降3.6%，日均产量242万吨，环比降0.4%。Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量241.97万吨，周环比下降1.69万吨，铁水产量高位回落，炉料需求边际下滑。
双焦后市展望
- 焦煤：供应端仍较为宽松，进口方面中蒙口岸库存累积，蒙煤报价回调。需求方面焦企开工相对高位，但钢厂铁水产量见顶后连续回落，需求走弱，盘面低位震荡，建议偏空思路操作。
- 焦炭：供给端焦企小幅亏损，部分焦企选择适当减产，钢联统计样本焦企产能利用率75.08%，周环比下降0.1%。需求方面钢联口径铁水产量周环比继续下降1.69万吨，钢厂对后市需求预期不佳，焦炭二轮提降落地，双焦市场情绪悲观，盘面震荡下行，建议偏空思路操作。
