量化周报：市场下行空间有限

1. 市场走势分析

   • 市场下行空间有限：当前市场下行空间有限，市场再次回到前期低点的概率基本不存在。虽然传媒确认日线级别上涨，但很多指数和板块尚未确认，因此市场的日线级别上涨还要持续一段时间，当下的市场调整不足为惧，投资者可逆势布局。
   • 创业板处于日线级别下跌中：创业板目前处于周线级别上涨中，但日线级别下跌走完了5浪结构，日线下跌结束概率60%。

2. 市场行业分析

   • 中期看多：中期看多轻工、纺服、非银、建筑、电力设备及新能源、建材、医药、钢铁，看空石油石化、房地产。
   • 传媒确认日线级别上涨：传媒确认日线级别上涨，短期配置上，轻工、石油石化、有色、建材、机械、军工刚确认日线级别下跌，且日线下跌只走了1浪，短期下跌大概率没结束；银行、电力及公用事业日线级别上涨已经走完了11浪结构，短期注意风险。

3. 市场景气与情绪观察

   • A股景气指数观察：截至2025年5月30日，A股景气指数为20.81，相比2023年底上升15.38，当前处于上升周期中。
   • A股情绪指数观察：当前市场波动率处于下行区间，见底信号指向看多；成交额处于下行区间，见顶信号指向看空；因此对后市整体观点多。

4. 情绪指标择时和主题投资机会

   • 人工智能概念股机会：近期推荐概念热度异动较高的概念：人工智能概念。
   • 中证500增强组合：本周中证500增强组合收益率0.75%，跑赢基准0.43%。2020年至今，组合相对中证500指数超额收益42.73%，最大回撤-4.99%。
   • 沪深300增强组合：本周沪深300增强组合收益率-0.64%，跑赢基准0.45%。2020年至今，组合相对沪深300指数超额收益26.94%，最大回撤-5.86%。

5. 市场风格分析

   • 风格因子表现：从个股风险暴露相关性来看，流动性因子分别与Beta、动量、残差波动率呈现明显正相关性；价值分别与Beta、残差波动率、流动性等因子呈现明显负相关性。从纯因子收益来看，本周国防军工、医药、交通运输等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，汽车、家电、有色金属等行业因子回撤较多；风格因子中，非线性市值因子超额收益较高，市值呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高杠杆股表现优异，市值、非线性市值、成长等因子表现不佳。
   • 市场主要指数收益风格归因：由于近期市场偏好高市值暴露的股票，中证500、Wind全A在市值因子上暴露较大，在风格因子上表现不错；上证综指、上证50、沪深300在市值因子上暴露较小，本周在风格因子上表现不佳。

附录：指数分析及投资建议、行业分析及投资建议