- 核心观点及策略：上周贵金属价格维持高位震荡，主要受特朗普关税政策反复、市场不确定性加大等因素影响。美国国际贸易法院和联邦上诉法院对特朗普关税政策的裁决加剧了市场波动，而美国最高法院即将就此事做出最终裁决，市场持续关注。美国4月PCE数据低于预期，但美联储降息预期仍存。地缘政治风险依然高发，投资者避险情绪升温。预计短期金价将维持震荡偏强走势。
- 上周交易数据：SHFE黄金、沪金T+D、COMEX黄金、SHFE白银、沪银T+D、COMEX白银价格均出现下跌，具体涨跌幅及成交量、持仓量数据详见表1。
- 市场分析及展望：特朗普关税政策的不确定性持续影响市场情绪，美国与欧洲的贸易谈判也存在较大变数，全球经济前景不明朗。美国4月PCE数据低于预期，但美联储降息预期仍需进一步观察。俄乌谈判结束，但双方在停火条件上分歧较大。短期内，投资者倾向于配置更稳健的资产，金价预计维持震荡偏强。
- 重要数据信息：美国4月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，核心服务成本环比下降；第一季度GDP修正值萎缩0.2%；上周初请失业金人数激增；4月耐用品订单环比暴跌；4月份商品进口额环比暴跌；瑞士从美国进口的黄金量升至111.7吨；香港《稳定币条例》正式成为法例。
- 相关数据图表：提供了贵金属ETF持仓变化、CFTC非商业性持仓变化、SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金库存变化、COMEX白银库存变化、COMEX黄金非商业性净多头变化、COMEX白银非商业性净多头变化、SPDR黄金持有量变化、SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D价差变化、沪期银与沪银T+D价差变化、黄金内外盘价格变化、白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元走势、金价与铜价格走势、金价与VIX指数走势、金价与原油价格走势、金价与美国10年期国债收益率走势、金价与美国实际利率走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势等图表。
- 风险因素：关税政策反复无常、美国5月非农就业数据超预期。
- 本周重点关注：美国5月非农就业数据、ADP数据、5月ISM非制造业指数，欧元区4月PPI数据等。事件方面，关注美联储主席鲍威尔，以及欧元区央行议息决议。
