核心观点: 工业品价格近期大幅下跌,反映了全球经济增长前景堪忧,以及全球贸易紧张局势加剧。油价预计将拖累整体商品指数,因为全球石油消费增长放缓,而供应却在增加。预计商品价格将出现全面下跌,其中一半以上的商品价格今年将下降,许多商品降幅将超过 10%。未来两年,商品价格预计将对全球通胀产生下行压力。
关键数据: 预计 2025 年商品价格总体下降 12%,2026 年再下降 5%,达到六年来的最低点。能源价格指数预计 2025 年下降 17%,2026 年再下降 6%。农产品价格预计 2025 年下降 1%,2026 年下降 3%。金属和矿物价格预计 2025 年下降 10%,2026 年下降 3%。
研究结论: 未来两年,商品价格面临下行风险,主要来自全球经济增长放缓和贸易紧张局势加剧。地缘政治紧张局势和极端天气事件也可能导致商品价格上涨。商品价格周期正在发生变化,变得更加频繁和不对称,下跌期持续时间更长,上涨期幅度更大。工业品价格对宏观经济状况更为敏感,而农产品价格更容易受到本地供应冲击的影响。