【基本面跟踪】
合成橡胶市场弱势运行。昨日主力合约价格11,150元/吨，较前日下跌495元/吨；成交量168,727手，持仓量43,664手，成交额955,942万元。基差方面，山东顺丁-期货主力价差为600元/吨，5月差为-70元/吨。现货市场，山东顺丁市场价11,750元/吨，华北、华东、华南顺丁民营主流价分别为11,450、11,500、11,550元/吨，齐鲁丁苯（1502）12,150元/吨，齐鲁丁苯（1712）11,000元/吨。顺丁开工率74.04%，理论完全成本1259元/吨，利润-894元/吨。
【行业新闻】
- 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.45万吨，环比上升5.06%，原料端行情偏弱，供应充足，下游看空情绪升温，现货价格持续下挫。
- 丁二烯华东港口库存28,500吨，环比略增，但可交付即期货源有限，预期6月进口量增加，需关注库存变化。国内丁二烯样本总库存环比下降8.57%。
- 短期合成橡胶跟随天然橡胶弱势运行，市场投机减弱，下游补库力度下降，丁二烯价格下滑，盘面估值承压。中期看，6月丁二烯对价格形成支撑，当丁二烯位于9000元/吨附近或NR-BR价差高于1500元/吨时，盘面估值将获支撑。
【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（弱）。
【研究结论】
合成橡胶基本面显示供应充足、需求疲软，价格弱势运行。短期受丁二烯价格下滑和下游补库不足影响，中期需关注丁二烯成本支撑和NR-BR价差变化。市场整体看空情绪浓厚，价格短期内承压，中期或存边际支撑。
