镍:弱预期与镍矿消息共振施压
核心观点:
- 镍基本面呈现弱预期态势,镍矿供应端不确定性加剧,对镍价形成压制。
- 不锈钢负反馈机制导致减产边际增加,但深跌难度较大。
关键数据与事件:
- 印尼镍矿政策调整:印尼政府将镍矿、镍铁等资源税率上调,政策于4月26日实施,或进一步推高镍矿成本。
- 印尼镍铁项目进展:恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段,单线年产量约1.25万吨镍。
- 印尼镍冶炼厂恢复:格林美等持股的印尼青美邦镍冶炼厂产能恢复至70%-80%,缓解此前因尾矿库事故导致的供应缺口。
- 菲律宾镍矿出口禁令:菲律宾议会审议镍矿出口禁令,市场传闻2025年6月起实施,但真实性待考。
- 印尼不锈钢减产:某冷轧厂暂定6-7月停产检修,影响300系产量11-13万吨,此前已减产40-50%。
研究结论:
- 镍价趋势强度为0,呈现中性偏弱状态,受宏观预期疲软及镍矿端政策不确定性双重影响。
- 不锈钢减产逻辑逐步兑现,但价格深跌受制于成本支撑,边际减产增量有限。