政策积极引导可持续信息披露，ESG助力资本市场高质量发展

政策积极引导可持续信息披露，ESG助力资本市场高质量发展 政策密集出台，引领国内企业积极布局ESG 近日，国务院、中国人民银行等部委连续出台三项政策文件，其中均有涉及推动我国企业ESG信息披露、ESG相关评价等事项的规定与要求，以期推动我国可持续发展理念的贯彻落实。 2024年4月12日，国务院印发《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）（以下简称“国九条”），在第八条“八、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展”中强调“着力做好科技金融、绿色金 融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，并在基础制度体系、目标产业等方面做出要求，还特别提出了要“健全上市公司可持续信息披露制度”。 资料来源：中国政府网 图1“国九条”关于健全上市公司可持续信息披露制度的安排 同日，上交所正式发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》）（以下简称“《可持续发展报告指引》”），深交所、北交所也同时发布了针对各自市场的可持续发展报告指引。这是继2024年2月8日沪深北三大交易所在证监会的统一部署下同时发布“意见征求稿”后发布的正式指引文件。 根据联合国可持续证券交易所倡议（UniteNationSustainableStockExchangesInitiative,UNSSE）统计，截至2023年底，全球共有133家交易所及机构了签署联合国可持续证券交易所倡议。其中，71家交易所提供了ESG信息披露指南。上交所发布《可 可持续证券交易所倡议组织会员 提供ESG相关培训的交易所设有中小企业上市平台的交易所 133 92 77 71 发布年度可持续发展报告的交易所 可持续发展相关指数覆盖的交易所有ESG债券板块的交易所ESG信息强制披露的交易所 61 49 53 37 提供ESG信息披露指南的交易所 数据来源：UNSSE，联合资信整理 图2联合国可持续证券交易所倡议活动的机构数量（家） 从上市公司披露情况来看，2021年及以前，A股上市公司ESG报告（包括可持续 发展报告、社会责任报告）披露数量保持小幅增长，但披露率一直在25%的水平波动；我国“双碳”目标公布后，近两年ESG报告披露数量和披露率均出现显著增长。2023年，A股共有1848家上市公司披露了2022年ESG报告，披露率达到34.67%。其中， 中央国有企业ESG报告披露率达到81.22%；地方国有企业披露率超过50%；其他企业披露率近四分之一。随着相关政策密集出台，2024年ESG报告披露率有望进一步提升。 披露数量 披露率(右) 34.67% 29.33% 23.63% 25.07% 25.89% 24.94% 25.03% 787 861 942 1015 1150 1473 1848 200040% 150030% 1000 500 20% 10% 持续发展报告指引》表明中国内地将再增一家“提供ESG信息披露指南的交易所”，而 深交所1也进一步升级了可持续发展报告指引的完备性，标志着中国内地对于可持续发展理念的贯彻落实执行程度更深一层。 00% 2017201820192020202120222023 数据来源：Wind，联合资信整理 图3A股上市公司ESG报告披露情况（家，%） 1深交所于2022年7月修订的《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理（2022年7月修订）》中提供“社会责任报告披露要求”，遂已被UNSSE计入“提供ESG信息披露指南的交易所”。 54.71% 55.09% 54.46%52.32% 35.50% 36.10% 41.95% 36.43% 24.96% 100% 中央国有企业 地方国有企业 非国有企业 81.22% 80% 62.98% 60% 52.80% 53.66% 40% 33.01% 34.17% 20% 0% 14.90%16.70% 17.77% 17.14% 18.04% 22.06% 20172018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：Wind，联合资信整理 图3A股不同性质企业ESG报告披露率 联合资信率先将ESG因素纳入信用评级体系 2024年4月10日，中国人民银行等七部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，提出“鼓励信用评级机构建立健全针对绿色金融产品的评级 体系，支持信用评级机构将环境、社会和治理（ESG）因素纳入信用评级方法与模型”， 以不断提高金融机构和融资主体的环境信息披露和评估质量，助力我国加快构建新发展格局，强化金融对绿色低碳发展的支持，助力碳达峰碳中和形成有力支撑。 作为认同可持续发展理念且具有社会责任意识的信用评级机构，联合资信是国内最早在信用评级体系中引入可持续发展理念的机构，2020年，联合资信在研发高区分度的3C评级体系中，首次提出了由经营能力、财务能力、可持续发展能力构成的三支柱评级理论，其中可持续发展能力支柱下便纳入了ESG因素。2022年为落实“五部委通知”2，联合资信发布新的评级方法，将ESG因素纳入到了现行的信用评级体系中。2022年以后，主要的评级机构均将ESG因素纳入了信用评级框架。从应用方法看，主要在模型评分或调整项时将ESG影响纳入其中，并在评级报告中对ESG的影响进行单独说明。 在各类政策的积极引导下，国内可持续信息披露质量将不断提高，助力ESG评级发展。当前国内监管针对部分上市公司、中央国有企业等提出了披露要求，未来随着ESG投融资理念与实践的不断落地，政策的覆盖面有望进一步扩大，要求更多的上市企业以及发债企业披露ESG信息。而信用评级机构也将通过自身专业的ESG知识与技术，引导发债企业进行ESG体系建设，引导发债企业完成可持续发展战略转型、在ESG管理方面做出更好的表现，助力我国资本市场的高质量发展。 22021年8月，中国人民银行等五部委联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》，要求信用评级机构创新评级技术，提高评级数据质量、风险识别和风险监测能力。 联合ESG研究 依托专业的ESG团队和详尽的数据库，联合已完成了对中国上市公司金融、能源、 材料、基建、消费等领域的16大行业的深度研究分析。联合ESG行业报告介绍了各行业的运行发展情况、行业ESG相关政策和行业ESG评级要素与信息披露情况，对行业ESG级别分布与重点指标表现进行分析，衡量行业ESG综合表现，展望行业面临的机遇与风险。 详细情况请点击：联合ESG研究报告 联合ESG服务简介 联合基于国内外ESG投资、ESG信息披露、绿色金融相关政策法规与标准倡议， 并结合中国国情及境内企业本土化实情，独立研发了具有中国特色的联合ESG评级技术体系。基于对ESG长期研究经验，联合ESG服务可为客户提供涵盖ESG评级、数据、技术支持等全方位综合服务。 联合ESG业务于2020年开始技术准备，2023年正式对外展业。联合的ESG服务受到各类企业的认可，客户群体包含中央国企、地方国企、上市企业等各类型企业，以及部分境外企业，覆盖了金融、建工、化工、市政设施等多个行业。 在提供ESG服务方面，联合具有如下优势：一是品牌优势。联合资信在信用评级 行业深耕20多年，是国内头部信用评级机构，公司业务资质齐全，技术力量雄厚。二是专业优势。联合构建了上市公司、发债企业、投资项目等3套ESG评级方法，拥有包 括9位欧洲金融分析师协会（EuropeanFederationofFinancialAnalystsSocieties,EFFAS）颁发的认证ESG分析师（CertifiedESGAnalyst,CESGA）以及30余位ESG研究人员在 内的强大服务团队。三是数据优势。除了市场上公开的数据以外，联合还拥有在多年企 业信用风险研究中积累下的数据。