功能性保护套管领军者，“单丝自供+研发创新”打造护城河

骏鼎达是国内功能性保护套管行业的领军企业，专注于高分子改性保护材料领域，产品广泛应用于汽车、轨道交通、通讯电子和工程机械等领域。公司成立于2004年，2024年3月在深圳证券交易所创业板上市。

核心观点：

• 行业领先： 公司深耕功能性保护套管行业二十年，已成为国内领军企业，产品性能优异，市场占有率不断提升。
• 需求强劲： 国内汽车产业复苏，新能源汽车持续高景气，推动功能性保护套管需求快速增长。公司积极布局海外市场，进一步拓展发展空间。
• 护城河稳固： 公司掌握核心配方技术，具备单丝自主生产能力，形成垂直一体化生产体系，有效保证产品品质和成本优势。同时，公司与下游客户建立长期稳定合作关系，客户粘性强。
• 成长可期： 公司募投项目逐步投产，产能大幅提升，未来成长空间打开。

关键数据：

• 2024年公司实现营收8.65亿元，同比增长34.30%，归母净利润1.76亿元，同比增加26.01%。
• 2025年公司预计实现营收10.55亿元，同比增长22.0%；2027年预计实现营收15.39亿元，同比增长19.7%。
• 公司单丝自产数量占比超90%，有效降低生产成本。

研究结论：

公司凭借技术优势、成本优势和客户优势，在功能性保护套管行业具备较强的竞争力。随着下游需求的持续增长和公司产能的扩张，公司未来业绩有望保持高速增长，给予“买入-B”评级。