焦煤焦炭周报：终端市场需求疲软，双焦价格承压运行

核心观点

• 终端市场需求持续疲软，产业链负反馈效应显著，引发原料价格整体下行趋势。
• 焦炭市场迎来第六轮降价，焦化企业利润压缩显著，减产现象明显。
• 钢铁企业面临经营挑战，减产与检修频现，铁水产量持续缩减，削弱原料需求。
• 焦煤供应相对宽松，下游需求不振导致库存积压，价格普遍下滑。
• 市场参与者普遍采取观望策略，短期内双焦预计持续震荡运行。

关键数据

• 焦炭：2501合约盘面价格1889.0元/吨，环比下跌0.5元/吨（跌幅0.03%）；现货市场第六轮降价全面实施，贸易商情绪谨慎。
• 焦煤：2501合约盘面价格1314.0元/吨，环比上涨1.0元/吨（涨幅0.08%）；现货交投氛围一般，市场情绪偏弱。
• 焦炭产量：日均产量由114万吨降至106万吨，环比下降8万吨（降幅7.02%）。
• 钢铁企业：高炉开工率77.47%，环比减少1.37%，同比减少5.89%；炼铁产能利用率84.3%，环比减少1.62%，同比减少7.47%；盈利率1.3%，环比减少3.46%，同比减少49.78%；日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨，同比减少21.11万吨。
• 库存：焦炭库存537.0万吨，环比增加3.2万吨；焦煤库存711.6万吨，环比增加11.2万吨。

研究结论

• 短期内，双焦预计持续震荡运行态势。
• 后续需关注焦化企业利润恢复情况及生产积极性变化。
• 需密切关注钢厂生产状况及下游需求恢复情况。

策略建议

• 焦炭：偏弱震荡。
• 焦煤：偏弱震荡。
• 跨品种：无。
• 期现：无。
• 期权：无。