氯虫本甲酰胺

核心观点

氯虫苯甲酰胺（绿虫苯甲酰胺）是全球第一大杀虫剂，但因其专利即将到期，行业面临产能过剩和价格下跌的挑战。近期有道化学发生爆炸事故，进一步加剧了市场对中间体供应的担忧。

关键数据

• 需求量：2022年专利到期前，绿虫苯甲酰胺需求量约4000-5000吨；2023-2024年需求量增长至11000-13000吨，预计未来需求量可达2-3万吨。
• 产能：目前统计的绿虫苯甲酰胺产能约为3万吨，其中有道化学产能为3000吨，富美石产能为6000吨，利尔化学产能为5000吨，红太阳产能为2000吨，汇龙股份和中期股份产能分别为2000吨和1500吨，扬农化工计划于今年下半年投产。
• 中间体供应：关键中间体KN供应紧张，有道化学和地下工厂共同供应约5000吨KN，满足约1.3-1.4万吨绿虫苯甲酰胺的产量需求。KI供应同样紧张，有道化学拥有部分产能，但未完全释放。
• 成本：假设K3和KN完全外购，绿虫苯甲酰胺的生产成本约为22-23万元/吨。
• 价格：绿虫苯甲酰胺最新报价为22.5万元/吨，市场预期价格将上涨至30-35万元/吨。

研究结论

• 短期供需紧张：由于KN供应紧张，绿虫苯甲酰胺短期内仍将保持紧缺状态，价格上涨可期。
• 长期需求增长：随着登记面积的扩大，绿虫苯甲酰胺长期需求有望持续增长。
• 替代品影响：短期内，因虫威和甲维盐等替代品对绿虫苯甲酰胺的影响有限，但长期来看，其他杀虫剂品种可能存在替代空间。
• 安全环保重视程度提升：有道化学爆炸事故可能促使行业加强安全环保管理，相关企业面临合规风险。

下游影响

• 富美石：由于采用联化科技代工，富美石的供应不受影响。
• 其他上市公司：部分上市公司可能通过购买KN或自行生产KI来缓解供应压力。
• 杀虫剂市场情绪：绿虫苯甲酰胺事件可能带动新烟碱类杀虫剂的情绪，但具体影响程度需进一步观察。