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美国30年期利率在当前水平值得买入吗？：自最初的众议院法案草案以来，长期收益率已有相当大的变动。

2025-05-27 Anshul Pradhan 巴克莱银行 Leona

自美国大选以来，长期国债收益率已显著上升，市场已提前反映了未来十年赤字将大幅增加。目前30年期国债收益率中隐含了约200个基点的期限溢价，以补偿投资者承担的久期风险。尽管美国财政部拥有多种工具，例如扩大回购计划并将发行重点从长期债券转向短期国库券，但分析师认为，从当前市场水平来看，任何进一步的负面市场冲击都可能相对较小。

美国众议院版本的税收法案将使美国10年期国债赤字增加数万亿美元。为确保法案通过而做出的让步表明，参议院的财政状况可能进一步恶化。美国未来十年将锁定6%的GDP赤字，即使在经济扩张期也是如此。如果未来十年出现衰退，赤字将进一步上升。

全球长期债券收益率普遍上升，特别是近期受日本央行的影响，其已从大规模经济购买转向净卖出，而通胀仍然顽固。随着赤字已达到GDP的6.5%-7%，长期美国债券的投资者不太可能感到满意。

美国30年期利率在当前水平值得买入吗？：自最初的众议院法案草案以来，长期收益率已有相当大的变动。

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