重大法案重回正轨《通胀削减法案》的重击还是参议院的闹剧？

Jefferies 研报分析了美国《基础设施投资和就业法案》（IRA）的最新进展及其对清洁能源行业的影响。核心观点如下：

IRA 法案进展：

• House 版本的《Big Beautiful Bill》在预算委员会投票失败后，经过周末重新召集，仍按原计划于 5 月 26 日提交给 Senate。
• 当前谈判中，清洁能源税收抵免的完全淘汰时间可能从 2032 年提前到 2028 年。
• Senate 版本的法案仍将是关键，预计将在 6 月份进行修改，以降低对清洁能源行业的影响。

市场反应：

• 清洁能源利益相关者对 IRA 税收抵免的拟议修订反应不一，部分人认为草案内容“不可行”，预计未来几个月将有所软化。
• House 预算委员会投票失败后，可能意味着对 IRA 的限制将更加严格，以换取共和党的支持。

投资机会：

• Advanced nuclear 和 geothermal 能源可能获得有利修订，因为它们成本相对较低，且对整体经济影响有限。
• 预计不会出现开发活动的激增，因为项目时间表通常延误，且供应链紧张。
• 预计 3 季度后将出现一些采购回升，但关税和其他摩擦可能会阻碍这一进程。

公司估值和风险：

• Jefferies 给予 NextEra Energy (NEE) “持有”评级，目标价 74 美元。
• 风险因素包括监管、立法、利率波动、供应链中断等。

研究结论：

• 尽管存在不确定性，但 IRA 法案仍将对清洁能源行业产生重大影响。
• 投资者应关注 Senate 版本的法案，以及税收抵免的具体修订内容。
• Advanced nuclear 和 geothermal 能源可能是相对安全的投资选择。