沪铝期货
- 行情复盘：5月26日，沪铝期货主力合约收跌0.05%至20155.0元，持仓量增加3871手至206083手。
- 背景分析：国内电解铝产能接近上限，云南水电恢复不足导致区域供应紧张，铝锭增量受限。几内亚事件对铝土矿供应的具体影响尚不明确，短期或在情绪上支撑氧化铝成本。
- 后市展望：需求端面临国内季节性疲软和贸易不确定性双重压力，铝加工企业开工率继续承压下行。短期预计铝价震荡偏强，后续关注宏观情绪变化及下游需求实际释放情况。
氧化铝
- 现货价格：20350元/吨（-20），基差90元/吨（+10），进口盈亏-980元/吨（+32），库存铝锭53.4万吨（-2.3），铝棒库存13.02万吨（-0.06）。
- 背景分析：上周北方部分企业检修，南方部分氧化铝厂检修结束，运行产能环比增加109万吨。几内亚矿山停产消息短期支撑铝土矿价格，但产能修复导致氧化铝价格持续走跌。
- 后市展望：短期受市场情绪影响，后续关注几内亚矿端供应变化与复产时间，以及氧化铝运行产能变动情况。
螺纹钢
- 关键数据：01基差121元/吨（+22），05基差102元/吨（+19），10基差134元/吨（+15）；周产量231.48万吨（+4.95），表需247.13万吨（-13.16），建材成交8.8969万吨（-0.11），库存604.22万吨（-15.65）。
- 背景分析：螺纹价格中枢下探，核心矛盾为淡季需求弱化和成本坍塌。铁水产量高位但钢厂检修增加，南方高温抑制施工，需求季节性转弱。尽管增产去库，但表需持续下滑，反映基建资金到位滞后和地产需求疲软。
- 成本端：焦煤价格创年内新低，焦炭提降，铁矿发运增量压制原料价格，钢厂利润虽存但扩产意愿受抑，产业链负反馈风险显性化。
- 后市展望：库存绝对水平仍处低位，去库斜率放缓但未形成累库压力，市场对价格破位下行抵抗情绪犹存。短期或进入窄幅震荡方向选择窗口，建议区间操作（2990-3050元/吨），或等待方向选择后右侧入场。
