核心观点
- Autodesk 2025年第一季度非GAAP每股收益超预期,收入和利润均符合预期。
- 公司上调了2026财年收入和非GAAP每股收益指引,但市场已基本反映。
- Autodesk股价被低估,当前市盈率为27倍,略高于行业平均水平。
关键数据
- 2025年第一季度收入同比增长15.2%,达到16.33亿美元,符合预期。
- 非GAAP营业利润同比增长24.1%,达到6.08亿美元,高于预期。
- 非GAAP净利润同比增长22%,达到4.94亿美元,高于预期。
- 预计2024-2027财年非GAAP每股收益复合年增长率为12.3%,与行业典型范围一致。
研究结论
- 基于目标市盈率27.6倍和预计下个财年非GAAP每股收益10.06美元,目标价定为278美元。
- 考虑到Autodesk在关键领域的强势市场地位,维持“持有”评级。
- 下行风险包括不利的市场和宏观经济环境、竞争压力加剧、IT黑客攻击以及管理层变动带来的中断。
- 上行风险包括有利的市场和经济环境、数字化进程加速以及非合规用户清除速度加快。