天然橡胶市场分析
- 现货及价差：RU基差为-100元/吨，RU主力与混合胶价差为50元/吨，烟片胶进口利润为-6484元/吨，NR基差为141.00元/吨，全乳胶价格为14300元/吨，混合胶价格为14350元/吨，3L现货价格为15650元/吨。STR20#报价为1780美元/吨，全乳胶与3L价差为-1350元/吨，混合胶与丁苯价差为1950元/吨。
- 原料：泰国烟片价格为68.29泰铢/公斤，泰国胶水价格为62.75泰铢/公斤，泰国杯胶价格为52.80泰铢/公斤，泰国胶水-杯胶价差为9.95泰铢/公斤。
- 开工率：全钢胎开工率为62.09%，半钢胎开工率为73.74%。
- 库存：天然橡胶社会库存为1342455吨，青岛港天然橡胶库存为614584吨，RU期货库存为199540吨，NR期货库存为43544吨。
- 市场分析：RU非标价差缩窄至较低水平，标品基差转为正基差，国内原料加工亏损，反映RU价格略偏低估。NR呈现正基差格局，期货仓单持续下降，关注仓单博弈风险。供应回升格局不变，进口压力不大，需求弱势但中美贸易关税缓解可能带来后期抢出口需求支撑，供需矛盾不大，关注价格低位反弹动能。
顺丁橡胶市场分析
- 现货及价差：BR基差为55元/吨，丁二烯中石化出厂价为10200元/吨，顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价为12200元/吨，浙江传化BR9000报价为11650元/吨，山东民营顺丁橡胶价格为11650元/吨，顺丁橡胶东北亚进口利润为-1802元/吨。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为75.57%。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存为5800吨，顺丁橡胶企业库存为27000吨。
- 市场分析：顺丁橡胶矛盾主要在上游丁二烯原料，丁二烯价格下跌，下游偏弱，预计维持偏弱运行。供应压力较小且后期产量将环比下降，半钢胎成品库存压力回升抑制轮胎厂开工率，轮胎替换需求减弱。中美贸易关税缓和可能带来后期抢出口需求支撑，供需矛盾不突出，更多跟随丁二烯原料价格波动。
策略建议
- RU及NR中性：RU非标价差缩窄，国内原料加工亏损，价格略偏低估；NR正基差格局，关注仓单博弈风险，供需矛盾不大，关注价格低位反弹动能。
- BR谨慎偏空：丁二烯原料价格下跌，顺丁橡胶供应压力较小且后期产量下降，下游需求减弱，但中美贸易关税缓和可能带来后期抢出口需求支撑，更多跟随丁二烯原料价格波动。
风险提示
