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青啤2024年年度股东会点评：“五新“战略引领，开辟增长空间

2025-05-26 赖思琪,王慧林上海证券 Billy

核心观点与关键数据

青岛啤酒2024年年度股东会显示，公司以“五新”战略（新人群、新需求、新产品、新渠道、新场景）为核心，推动业务增长。产品端，公司推进“1+1+1+2+N”产品组合，推出“奥古特A系列、尼卡希白啤、无醇啤酒系列”等新品；渠道端，巩固“一纵两横”战略，推进新鲜直送业务，在24座城市实现青岛精品原浆和水晶纯生啤酒新鲜直送；场景端，通过主题场景和体育赛事赞助，强化用户连接。未来，公司将继续推进啤酒主业提质增效，并布局黄酒、威士忌等非啤酒业务，探索新的增长点。

研究结论

分析师预计公司2025-2027年营收分别为334.67亿元、347.92亿元、360.99亿元，增速分别为4.14%、3.96%、3.76%；归母净利润分别为48.18亿元、52.32亿元、56.57亿元，增速分别为10.88%、8.59%、8.12%。对应PE估值分别为20x、19x、17x，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济增长不及预期、中高端市场竞争加剧、成本上涨、极端天气等风险需关注。

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研究结论

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