2024年年报点评：AI战略全面升级，智算业务打开成长新空间

公司2024年年报显示，营业收入16.52亿元（同比增长10.41%），归母净利润2.3亿元（同比下降29.11%），扣非归母净利润2.18亿元（同比增长16.81%）。核心业务及战略布局如下：

1. 信创业务
   以“信创邮箱+统一办公平台”为核心，Rich Mail邮箱系统完成全栈信创认证，市场份额持续扩大，签约上银基金、联通在线等用户，完成南方航空等存量客户二期信创建设。

2. 鸿蒙生态布局
   推出鸿蒙原生邮箱应用Rich M@il APP，荣获华为“鸿蒙原生应用体验提升奖”，并作为华为ISV参与中国移动多款亿级用户产品的鸿蒙化迁移开发。

3. AI战略加速

   • 自主研发Rich AI超级工厂，形成全栈式AI服务能力，推出一站式AI应用平台Rich AIBox，支持多场景智能体编排。
   • 取得大模型算法备案（彩讯交互式内容生成算法），提出基于企业私域数据训练私有大模型的解决方案。
   • 构建全栈AI服务体系，推出AI原生云计算解决方案Rich AICloud（含Rich Net、Rich Moss、Rich Boost三层架构），2024年新签AI相关订单2.07亿元，重点服务中国移动、中国联通等大型企业。

投资建议
公司以AI驱动传统业务升级，AI邮箱和智算业务有望打开长期成长空间。预计2025-2027年归母净利润分别为2.90/3.64/4.50元（对应PE 36X、29X、23X），维持“推荐”评级。

风险提示
AI等新产品研发不及预期；同业竞争加剧。