机器人产业跟踪

机器人产业跟踪报告总结

1. 机器人板块近期催化因素

• 技术合作进展：机器人企业与业内公司在大模型领域展开合作，后续技术迭代值得期待，建议关注川渝产业链相关公司。
• 供应链拓展：原TRone供应商从关节模组（单机价值量约3万元）拓展至灵巧手、头部、大腿等总成部件，预计整体价值量有望翻倍。

2. 市场趋势与投资建议

• 近期机器人板块经历混沌期，应用场景炒作（如纺织、物流、康养类机器人）逐步转向基本面。
• 建议布局特斯拉产业链大票（如三花智控、拓普集团），同时关注新兴标的（金冠股份、福达股份、龙溪股份、豪能股份）。

3. 赛力斯产业链更新

• 汽车业务：问界M8上市32天订单超8万辆，定位精准（价格较M9低11万，智能化不减配），稳态月销有望与M9合计突破3万台。三季度将推出M7改款车型。
• 机器人布局：2023年成立凤凰智能智创（注册资本12.2亿元），2024年密集招聘智能控制工程师，2025年与北航合资成立赛航聚生智能公司，持续加码具身智能与人形机器人研发。
• 港股上市：计划2025年四季度登陆港股，参考比亚迪、宁德时代等案例，有望缩小AH股估值差。

4. 零部件标的推荐

• 美湖股份：重庆基地投资7亿元布局谐波减速器（年产10万套）与关节模组（年产10万套），客户覆盖赛力斯、小米、腾讯等。
• 豪能股份：全产业链客户布局（特斯拉、小米、宇树等），壁山基地投资10亿元，季度业绩超预期（1亿元），全年预期4.2亿元。
• 龙胜精密：灵巧手与谐波减速器双线发力，第三代灵巧手研发中，潜在客户包括赛力斯。
• 精锻科技：行星/谐波减速器、微型齿轮箱、机器人电机多领域布局，直接对接北关客户。

5. 电新组观点

• 金阳股份：股权整合后持股国华比例将提升至9—10%（小米持股10—11%），合作聚焦丝杠、谐波减速器等核心部件，重庆基地6月完成设备调试，结构件产能逐步释放，客户包括小米、比亚迪。
• 三联锻造：外资客户占比80%（舍弗勒为主），锻造工艺领先，行星减速器已送样，丝杠6月请用作送样海外大客户，设备自制能力突出，长期合作客户反馈值得关注。

6. 电子与计算机组观点

• 激光雷达应用拓展：无人配送、割草机等场景需求放量，速腾聚创与库玛科技签订120万台订单（未来三年），禾赛为小米SU7独家供应商，激光雷达成本降至千元级，渗透率加速提升。
• 机器人大模型进展：谷歌I/O大会与英伟达Computex聚焦机器人AI，重点关注VLA模型与NVIDIA开发工具进展，数据积累与架构迭代为关键。

会议总结

机器人产业技术迭代与场景落地双向驱动，建议关注特斯拉/小米产业链、激光雷达、核心零部件及AI模型进展，后续问题请联系对应行业研究员。