周度观点及策略
- 供应：全球铁矿石发运量环比回升，澳洲和巴西发运量均增加，但中国到港量继续回落，港口库存下降，供应近弱远强，后续关注港口去库持续性。
- 需求：钢厂开工率下降，日均铁水产量继续回落，五大材表观需求环比下降，产量仍有弹性，市场对终端需求预期悲观，铁水产量有继续回落的压力。
- 库存：全国45个港口进口铁矿库存周环比下降，澳矿和巴西矿库存均减少，钢厂进口矿库存下降，可用天数减少。
- 观点：矿价反弹受阻，供应近弱远强，需求端短期仍有支撑但后续季节性走弱，供需矛盾将逐步积累，铁矿石期价预计承压运行。
- 策略：铁矿2509合约中线维持逢高沽空思路，参考压力位750元/吨。
产业链结构
- 期现市场：铁矿石合约图、合约间价差图、品种价差图、基差图。
库存端
- 港口库存：45港澳洲矿库存、45港巴西矿库存、45港铁矿石库存、45港贸易矿库存、45港铁精粉库存、45港球团库存、45港粗粉库存、45港块矿库存。
- 港口压港：45港压港船只、45港压港天数。
- 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存、钢厂铁矿库存可用天数。
供应端
- 澳巴发运：澳大利亚19港发运、巴西19港发运。
- 全球发运：铁矿全球发运、铁矿全球发运-澳巴发运。
- 四大矿山：BHP（必和必拓）-中国、RIO TINTO（力拓）-中国、FMG（福蒂斯丘）-中国、VALE（淡水河谷）-中国。
- 到港总量：铁矿45港到港量、铁矿北方港口到港量。
- 月度国别进口：中国铁矿进口数量、中国自澳大利亚进口铁矿数量、中国自巴西进口铁矿数量、中国自印度进口铁矿数量。
- 月度矿种进口：烧结用矿粉进口、铁精粉进口、未烧结的铁矿砂及其精矿进口、块矿进口。
- 海运费：BCI-C5：黑德兰港→青岛港、BCI-C3：巴西→青岛港。
- 国产矿供应：126家矿山企业产能利用率、126家国产矿山铁精粉日均产量。
需求端
- 铁水和开工率：247家钢厂日均铁水产量、247家钢厂高炉开工率。
- 成交情况：铁矿远期现货日均成交量、中国主要港口铁矿成交量合计。
- 疏港：45港日均疏港量、青岛港日均疏港量。
- 螺纹钢和热卷：螺纹钢产量、热卷产量、螺纹钢消费量、热卷消费量。
- 长流程和短流程：螺纹钢（长流程）产量、螺纹钢（短流程）产量。
- 钢厂和吨焦利润：钢厂盈利率、吨焦利润。
研究结论
- 铁矿石供应近弱远强，港口库存下降但后续可能累积，需求端短期仍有支撑但后续季节性走弱，供需矛盾将逐步积累，铁矿石期价预计承压运行。
