农业周报 20250518-20250524：粮价继续上涨，畜禽拐点渐显

一、核心观点 粮价近期持续上涨，带动种植产业链景气触底向上。畜禽价格低迷，产能有望高位回落，产能向下拐点逐渐显现。关税反制事件凸显国内农产品供应重要性，产业发展政策环境有望持续优化，继续看好板块的长期投资机会。

1. 养殖产业链

   • 生猪：产能增长停滞，板块估值处于底部，重视长期投资机会。猪价偏弱震荡，行业产能增长基本停滞，个股估值处于历史低位。
   • 白鸡：鸡价震荡，关注禽流感和关税反制。鸡价短期偏强震荡，行业产能高位下行，个股羽均市值处于历史低位。
   • 黄鸡：产能处于底部，鸡价底部上涨，关注周期机会。鸡价或触底上涨，行业产能环比有所回升，但仍处于历史低位。
   • 动保：行业景气底部复苏，关注后周期机会。动保行业1季报表现良好，业绩上升验证了行业景气触底，国产猫三联疫苗上市后销量增长明显。

2. 种植产业链

   • 种业：关注粮食安全背景下的产业政策境持续优化。转基因生物技术产业化将在政策助力下加速推进，种子产品升级迭代将带动优质种子公司销售放量和价格提升。
   • 种植：关注粮价持续上涨所带来的投资机会。受粮食进口减少和干旱天气的影响，国内粮价近期持续上涨，建议关注种植板块的投资机会。

二、关键数据

• 生猪：第21周末，全国生猪出厂均价14.2元/公斤，较上周跌0.41元；主产区自繁自养头均盈利48元，较上周少盈32元。截至25年3月底，全国能繁母猪存栏4039万头，月环比减1%。
• 肉鸡：第21周末，烟台鸡苗均价3元/羽，较上周跌0.06元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.68元/斤，较上周跌0.01元；白条鸡均价13.4元/公斤，较上周跌0.1元。
• 饲料：第21周末，肉鸡料均价3.45元/公斤，较上周持平；育肥猪料价格3.37元/公斤，较上周持平。
• 原奶：第20周末，全国主产区生鲜乳出场均价3.07元/公斤，较上周持平；全国牛奶零售价12.15元/升，较上周跌0.01元。
• 水产品：第21周末，威海海参/扇贝/对虾批发价90/10/280元/公斤，较上周持平；鲍鱼批发价100元/公斤，较上周持平。
• 粮食及其他：第21周末，南宁白糖成交均价6151元/吨，较上周跌12元；全国328级棉花成交均价14582元/吨，较上周涨151元；全国玉米收购均价2400元/吨，较上周涨16元；国内豆粕市场均价3020元/吨，较上周跌150元；全国小麦收购均价2466元/吨，较上周跌2元。

三、研究结论 继续看好农林牧渔板块的长期投资机会，重点关注粮价持续上涨带来的种植板块投资机会，以及畜禽产能向下拐点带来的养殖板块投资机会。推荐公司：中宠股份、牧原股份、苏垦农发。