甲醇产业链周度报告：供需逐步走弱，价格重心下移

要点：

• 行情分析：成本端煤价持续走跌，对甲醇成本支撑较弱；供应端国内甲醇装置集中重启，产量创历史新高，供应压力加大；需求端烯烃板块表现较弱，传统需求乏力；库存端沿海库存小幅累库，但仍处于历史低位。
• 关键数据：
  • 国内甲醇装置开工负荷：87.04%（较上周下降1.43个百分点，较去年同期上升8.18个百分点）。
  • 沿海地区甲醇库存：63.95万吨（较上周上升1.05万吨，涨幅1.67%）。
  • CFR中国美金平均价格：258美元/吨（环比下降）。
  • 国内煤制烯烃装置开工负荷：81.51%（较上周上升3.99个百分点）。
• 研究结论：短期甲醇供需逐步走弱，价格重心下移，库存小幅累积，估值偏高，盘面震荡偏弱，建议逢高做空。
• 操作建议：短期链库存小幅累积，估值偏高，供需转弱，盘面震荡偏弱，逢高做空为主。
• 风险提示：下游烯烃利润修复，MTO开工超预期，关税情况，美伊情况。
• 供应端：久泰新材料、云南先锋、宁夏宝丰等装置陆续恢复运行，整体重启量多于检修损失量。
• 需求端：烯烃板块开工下降，部分企业减量采购，传统需求过“金三银四”阶段后表现乏力。
• 库存及外盘：沿海库存稳中上升，外盘到港量持续下降。