光伏行业周报：4月国内新增光伏装机激增，欧洲逆变器出口明显修复

一、国内光伏装机量激增，出口结构分化

• 1-4月国内新增光伏装机量104.93GW，同比增长75%，其中4月新增装机量45.22GW，同比增长215%，环比增长123%。下游企业为抢抓430和531政策节点，提前启动抢装，推动4月装机量实现高增长。尽管2024年国内光伏装机量基数较高，但1-4月仍保持高增长，表明国内光伏市场发展潜力巨大，全年装机规模有望维持高位。
• 1-4月电池组件出口量同比持稳，约113GW，其中4月出口量约29GW，同比增长11%，环比下降10%。1-4月出口金额622.4亿元，同比下降27%，其中4月出口金额161.6亿元，同比下降20%，环比下降9%。分洲际来看，1-4月出口至亚洲、非洲的电池组件量同比高增，而欧洲出口量同比下降17%。4月出口至欧洲的电池组件量约9.6GW，同比下降17%，环比增长11%；1-4月累计出口量约31.0GW，同比下降17%。4月出口至亚洲的电池组件量约15.1GW，同比增长42%，环比下降17%；1-4月累计出口量约62.5GW，同比增长14%。
• 1-4月逆变器出口量约89GW，同比增长24%，其中4月出口量约28.1GW，同比增长31%，环比增长25%。1-4月出口额为180.3亿元，同比增长10%，其中4月出口额为58.2亿元，同比增长18%，环比增长28%。分洲际来看，亚洲、非洲等新兴市场区域需求旺盛，而欧洲区域需求环比明显修复。4月出口至欧洲的逆变器金额26.5亿元，同比增长26%，环比增长49%；1-4月累计出口金额68.8亿元，同比增长4%。4月出口至亚洲的逆变器金额19.0亿元，同比增长18%，环比增长15%。

二、光伏产业链价格稳定

• 主材环节：多晶硅、硅片、电池片、组件价格环比持平，TOPCon双玻组件价格持平，210mm HJT双玻组件价格持平，海外组件价格持平。
• 辅材环节：光伏玻璃价格环比下降，胶膜价格环比持平。

三、投资建议

• 建议关注新技术布局领先，有望量利齐升的环节，如BC量产相关（隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等）、少银/去银浆料技术（聚和材料、帝科股份）。
• 建议关注受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气。

四、风险提示

• 终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。