光伏行业周报：7月国内新增光伏装机延续增长，逆变器出口额同比高增

24年7月国内新增光伏装机延续增长。据国家能源局，2024年1-7月，国内新增光伏装机123.53GW，同比增长31%；其中7月新增光伏装机21.05GW，同比+12%，环比-10%。随着消纳红线放宽至90%，集中式项目并网进度有望加快。由于电价波动以及政策调整预期，户用端需求相对疲软，增速有所放缓； 工商业项目表现较好，支撑分布式装机。展望2024全年，产业链价格低位运行，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激下游装机需求，下半年国内地面电站传统季节性装机旺季来临，国内新增光伏装机有望实现较高增长。 7月电池组件出口量同比延续增长，环比略降。据海关总署数据测算，2024年1-7月电池组件出口量约194.0GW，同比增长33%。其中7月电池组件出口量约27.3GW，同比增长44%，环比减少4%。2024年1-7月，我国电池组件累计出口金额1437.9亿元，同比减少29%；其中7月电池组件出口184.0亿元，同比减少19%，环比减少11%。出口额同比下滑，主要系电池组件价格较去年同期大幅下降所致。（1）欧洲：2024年7月出口至欧洲的电池组件约10.8GW，同比+44%，环比+7%；1-7月累计出口约70.1GW，同比-0.3%。（2）亚洲：2024年7月出口至亚洲的电池组件约13.0GW，同比+73%，环比+0.1%；1-7月累计出口约92.1GW，同比+92%。 7月逆变器出口同比高增，新兴市场需求爆发。据海关总署数据测算，2024年1-7月逆变器出口量约151GW，同比减少-6%。其中7月逆变器出口量约25.5GW，同比增长26%，环比减少14%。1-7月我国逆变器出口额为340.9亿元，同比减少29%；其中7月我国逆变器出口额为56.0亿元，同比减少14%，环比增长3%。（1）分大洲来看，欧洲区域受暑修影响出口环比略降，新兴市场需求爆发出口维持较高水平。1-7月出口至欧洲的逆变器金额136.7亿元，同比-54%；其中7月出口额22.1亿元，同比-30%；环比-10%。2024年7月受欧洲暑休影响，环比小幅下降。整体来看，欧洲持续去库，拐点已初步显现， 亿元，同比+61%；其中7月出口额20.3亿元，同比+59%，环比-17%。亚洲同比高增，主要系巴基斯坦、印度、泰国等新兴市场需求爆发。（2）四个重点省份中，7月浙江逆变器出口额同比实现大幅增长。7月广东、浙江、江苏、安徽逆变器出口额分别为22.1/15.9/5.1/6.5亿元，同比+3%/+133%/-24%/-52%，环比-8%/-12%/-34%/-34%。 光伏产业链价格：（1）主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39.5/36元/kg，环比上周+1.3%/持平。182-183.75mm/210mm单晶P型硅片平均价1.25/1.70元/片 ，环比上周持平/持平；182-183.75mm/182*210mm/210mm单晶N型硅片平均价1.08/1.23/1.50元/片，环比上周-1.8%/-1.6%/-3.2%。182-183.75mm/210mm单晶PERC电池片平均价0.285/0.285元/W，环比上周-1.7%/-1.7%。182*182-210mm/210mm双面双玻PERC组件价格报0.74/0.75元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon双玻组件价格报0.79元/W，环比上周-1.3%；210mm HJT双玻组件价格报0.92元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格报22.50元/m²，环比上周-2.2%；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报13.25元/m²，环比上周-1.9%。据索比咨询，本周透明EVA胶膜价格报6.10元/m²，环比上周持平；白色EVA胶膜价格报6.73元/m²，环比上周持平；POE胶膜价格报10.70元/m²，环比上周持平。 投资建议：（1）库存持续去化，新兴市场向好，需求预期向好的逆变器环节。 建议关注德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。（2）龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福斯特、中信博、意华股份、福莱特、信义光能、聚和材料、帝科股份等。 风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。 一、7月国内新增光伏装机延续增长，7月逆变器出口额同比高增 （一）7月国内新增光伏装机21GW，同比+36% 7月国内新增光伏装机延续增长。据国家能源局，2024年1-7月，国内新增光伏装机123.53GW，同比增长31%；其中7月新增光伏装机21.05GW，同比+12%，环比-10%。 随着消纳红线放宽至90%，集中式项目并网进度有望加快。由于电价波动以及政策调整预期，户用端需求相对疲软，增速有所放缓；工商业项目表现较好，支撑分布式装机。展望2024全年，产业链价格低位运行，终端装机成本改善，项目收益率提升刺激下游装机需求，下半年国内地面电站传统季节性装机旺季来临，国内新增光伏装机有望实现较高增长。 图表1 24年7月国内新增光伏装机21.05GW，同比+12% 图表2 2024年1-7月国内累计新增光伏装机（GW） （二）7月电池组件出口量同比延续增长，环比略降 据我们测算，2024年1-7月电池组件出口量约194.0GW，同比增长33%。其中7月电池组件出口量约27.3GW，同比增长44%，环比减少4%。2024年1-7月，我国电池组件累计出口金额1437.9亿元，同比减少29%；其中7月电池组件出口184.0亿元，同比减少19%，环比减少11%。出口额同比下滑，主要系电池组件价格较去年同期大幅下降所致。 图表3 7月我国电池组件出口量约27.3GW，同比+44% 图表4 7月我国电池组件出口金额为184.0亿元，同比-19% 分大洲来看，今年以来亚洲地区出口量同比大幅增长。 2024年7月出口至欧洲的电池组件约10.8GW，同比+44%，环比+7%；1-7月累计出口约70.1GW，同比-0.3%。 2024年7月出口至亚洲的电池组件约13.0GW，同比+73%，环比+0.1%；1-7月累计出口约92.1GW，同比+92%。 图表5 7月出口至欧洲的电池组件约10.8GW，同比+44% 图表6 7月出口至亚洲的电池组件约13.0GW，同比+73% 2024年7月出口至北美洲的电池组件约0.6GW，同比+14%，环比+5%；1-7月累计出口约3.8GW，同比+28%。 2024年7月出口至南美洲的电池组件约2.1GW，同比+14%，环比-18%；1-7月累计出口约16.5GW，同比+16%。 图表7 7月出口至北美洲的电池组件约0.6GW，同比+14% 图表8 7月出口至南美洲的电池组件约2.1GW，同比+14% 2024年7月出口至大洋洲的电池组件约0.8GW，同比+28%，环比+13%；1-7月累计出口约4.2GW，同比+8%。 2024年7月出口至非洲的电池组件约1.4GW，同比+47%，环比-2%；1-7月累计出口约7.8GW，同比+17%。 图表9 7月出口至大洋洲的电池组件约0.8GW，同比+28% 图表10 7月出口至非洲的电池组件约1.4GW，同比+47% （三）7月逆变器出口同比高增，新兴市场需求爆发 据我们测算，2024年1-7月逆变器出口量约151GW，同比减少-6%。其中7月逆变器出口量约25.5GW，同比增长26%，环比减少14%。1-7月我国逆变器出口额为340.9亿元，同比减少29%；其中7月我国逆变器出口额为56.0亿元，同比减少14%，环比增长3%。 海外逆变器去库持续进行，新兴市场需求爆发，从整体出口金额来看，2024年二季度以来逆变器出口规模已出现明显恢复。 图表11 7月我国逆变器出口量约25.5GW，同比+26% 图表12 7月我国逆变器出口额56.0亿元，同比-14% 分大洲来看，欧洲区域受暑修影响出口环比略降，新兴市场需求爆发出口维持较高水平。 1-7月出口至欧洲的逆变器金额136.7亿元，同比-54%；其中7月出口额22.1亿元，同比-30%；环比-10%。2024年6月逆变器出口额环比修复，达到2023年9月以来最高水平，2024年7月受欧洲暑休影响，环比小幅下降。整体来看，欧洲持续去库，拐点已初步显现，后续欧洲降息有望刺激需求持续改善。 1-7月出口至亚洲的逆变器金额114.9亿元，同比+61%；其中7月出口额20.3亿元，同比+59%，环比-17%。同比高增，主要系巴基斯坦、印度、泰国等新兴市场需求爆发。 图表13 7月出口至欧洲逆变器金额22.1亿元，同比-30% 图表14 7月出口至亚洲逆变器金额20.3亿元，同比+59% 1-7月北美洲逆变器出口金额19.3亿元，同比-11%；其中7月出口额3.1亿元，同比+6%，环比+0.3%。 1-7月南美洲逆变器出口金额39.8亿元，同比+39%；其中7月出口额5.6亿元，同比+129%，环比-26%。 图表15 7月出口至北美洲逆变器金额3.1亿元，同比+6% 图表16 7月出口至南美洲逆变器金额5.6亿元，同比+129% 1-7月非洲逆变器出口金额19.7亿元，同比-48%；其中7月出口额3.6亿元，同比+12%，环比+1%。1-7月同比明显减少，主要系23年上半年南非需求爆发基数较大所致。 1-7月大洋洲逆变器出口金额10.5亿元，同比-6%；其中7月出口额1.4亿元，同比-15%，环比-33%。 图表17 7月出口至非洲逆变器金额3.6亿元，同比+12% 图表18 7月出口至大洋洲逆变器金额1.4亿元，同比-15% 在四个重点省份中，浙江、江苏、安徽7月逆变器出口额环比实现较高增长。1-7月广东省逆变器出口额为126.7亿元，同比-36%；其中7月逆变器出口22.1亿元，同比+3%，环比-8%。广东省主要逆变器企业有华为、古瑞瓦特、科士达等。 1-7月江苏省逆变器出口额为39.3亿元，同比-29%；其中7月逆变器出口5.1亿元，同比-24%，环比-34%。江苏省主要的逆变器企业有固德威、上能电气、爱士惟等。 图表19 7月广东省逆变器出口额为22.1亿元，同比+3%，环比-8% 图表20 7月江苏省逆变器出口额为5.1亿元，同比-24%，环比-34% 1-7月浙江省逆变器出口额为84.2亿元，同比-8%；其中7月逆变器出口15.9亿元，同比+133%，环比-12%。浙江省主要逆变器企业有锦浪、德业、艾罗、禾迈、昱能等。 1-7月安徽省逆变器出口额为56.4亿元，同比-33%，其中7月逆变器出口6.5亿元，同比-52%，环比-34%。安徽省主要逆变器企业有阳光电源等。 图表21 7月浙江省逆变器出口额为15.9亿元，同比+133%，环比-12% 图表22 7月安徽省逆变器出口额为6.5亿元，同比-52%，环比-34% 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本周申万综合指数下跌2.99%，电力设备行业指数下跌2.60%。全市场31个申万一级行业中，2个子行业上涨，29个子行业下跌。涨跌幅前三的行业分别是家用电器(申万)（+2.94%）、银行(申万)（+2.86%）、有色金属(申万)（-0.39%）；涨跌幅后三的行业分别是医药生物(申万)（-4.99%）、农林牧渔(申万)（-7.16%）、美容护理(申万)（-8.29%）。 图表23本周电力设备行业下跌2.60%（申万行业指数） 在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中，本周涨跌幅排名前三的是电池、电网设备、其他电源设备Ⅱ，涨跌幅分别为+0.42%、-2.55%、-4.54%；涨跌幅排名后三的行业分别是风电设备、光伏设备、电机Ⅱ，涨跌幅分别为-5.38%、-5.90%、-7.56%。 图表24本周光伏设备下跌5.90%（申万行业指数） （二）本周个股涨跌幅 本周电力设备